挖礦大豐收，持幣餘額驟減引發疑慮

Bitdeer(BTDR)這家總部位於新加坡的公司公布5月份比特幣產量大幅成長，共開採了921顆比特幣，較去年同期狂飆370%。這主要受惠於自營挖礦算力攀升至70.2 EH/s，且整體管理算力達到83.1 EH/s，自營挖礦設備數量也增加至23.1萬台。然而，與亮眼產量形成對比的是，公司持有的比特幣數量卻大幅縮水。截至5月底，Bitdeer(BTDR)僅持有171顆比特幣，相較於2025年5月底的1,351顆明顯減少。這樣的落差無法確切顯示當月有多少比特幣被出售、抵押或以其他方式使用，但讓市場開始關注，隨著挖礦產出擴大，公司究竟是如何為其人工智慧基礎設施轉型籌措資金。

營收翻倍仍陷虧損，揭露龐大資金壓力

相同的資金緊縮情況在第一季財報中也明顯可見。Bitdeer(BTDR)在2026年第一季成功開採了2,033顆比特幣，遠高於前一年同期的350顆，但在季度末持有的比特幣餘額卻從1,156顆下滑至31顆。雖然公司整體營收從7,010萬美元大幅增長至1.889億美元，但最終仍交出高達1.595億美元的淨損成績單。這顯示出在業務快速擴張的同時，公司仍需面對龐大的資金消耗與營運壓力。

聯手輝達推雲端，積極轉型AI基礎設施

為了擺脫單一的挖礦業務，Bitdeer(BTDR)正試圖將其發展藍圖擴展至人工智慧領域。目前其AI雲端服務的年化營收運行率已穩定維持在約6,900萬美元的水平，且繪圖處理器的利用率高達90%。此外，公司近期不僅推出了兩個基於輝達(NVDA)技術的GB300 NVL72叢集，並透露其位於挪威的Tydal數據中心正與潛在的託管租戶進行深入談判。財務長Michael G. Potter指出，Tydal站點是Bitdeer(BTDR)將自有電力轉化為長期穩定合約收入的重要證明。

AI營收能否撐起發展？市場緊盯資金動向

市場現在最大的疑問在於，Bitdeer(BTDR)不斷擴大的AI基礎設施藍圖，能否帶來實質的現金流支撐。隨著公司擁有更高的算力與更多的比特幣產出，未來的關鍵測試將是AI服務收入能否成為強勁的現金流緩衝，或者開採出來的比特幣仍需不斷被變現，以作為推動基礎設施建設的主要資金來源。截至最新報價，Bitdeer(BTDR)在美股市場的股價來到每股17.96美元，投資人將持續密切關注其轉型效益與後續的流動性策略。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息