大灣區AI計算科技(1396.HK)在最新的年度股東大會上，順利通過包含股票發行與回購授權在內的所有決議。這項重要的舉措大幅提升了公司在資本操作上的靈活度，同時也為投資人創造更多元的選擇空間，成為近期市場密切關注的焦點。

股價波動加劇，長期回報動能依舊亮眼

在此背景下，大灣區AI計算科技(1396.HK)近期的股價走勢波動劇烈。在過去90天繳出111.46%的強勁漲幅後，近一個月股價隨即下跌21.23%。然而，若將時間拉長來看，其一年總股東回報率高達236.77%，三年總回報率更接近20倍，顯示出該個股在長期趨勢中依然具備強大的成長動能。

獲發行回購新授權，股價上漲空間受矚

隨著大灣區AI計算科技(1396.HK)取得新的股票發行與回購授權，加上過去幾年累積的驚人回報，投資人目前面臨的核心問題在於，當前的股價是否還有進一步上漲的空間。市場可能已經將未來的成長預期提前反映在目前的定價之中，這讓未來的走勢充滿變數。

市銷率高達13倍，遠超同業與房地產產業

以最新收盤價12.73港元計算，大灣區AI計算科技(1396.HK)的估值被認為偏高，其市銷率高達13倍。由於該公司才剛實現獲利，且財報盈餘品質受到大型一次性項目的影響，市銷率成為關鍵指標。目前其直接同業平均市銷率僅為0.2倍，即便是廣泛的香港房地產產業平均也僅有0.6倍，這意味著投資人為其營收支付了極高的溢價。

AI算力業務備受期待，股權稀釋風險仍存

根據現金流折現模型估計，該公司未來的現金流價值僅為每股1.48港元，遠低於12.73港元的最新股價。高市銷率與低現金流估值的落差，顯示市場對其AI算力服務與高效能伺服器整合業務寄予厚望。然而，若未來AI相關營收成長放緩，或是新一波的股票發行大幅稀釋現有股東權益，該公司依然面臨不小的風險。

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