（圖片來源：epirustoday.com）

 

☑ 鴻海（2317） 27 年以來首度減資！

股價有可能力挽狂瀾嗎？

國巨（2327）經過 5 年減資 4 次

2016 年底面臨到被動元件產業結構性改變

順勢搭上被動元件景氣行情熱潮 

從曾幾何時的 雞蛋水餃股 搖身一變成 台股股后

堪稱是 台灣產業成功代表作

從 2017 年台股掀起 『現金減資風潮』 少則 1 成、多則 3 成

如：禾伸堂（3026）、華新科（2492）、穩懋（3105）

輪番減資後，相繼成為台股熱門話題！

 

（圖片來源：YouTube)

 

如今 台股人氣王 鴻海（2317）也宣布現金減資

減資比例約 20% 將退還股東每股現金新台幣 2 元

鴻海（2317） 27 年以來首度辦理減資

今年以來已有 34 家公司決議現金減資

直逼去年全年 38 件高峰，

也創下台股 10 年最大減資規模。

 

這個消息不禁讓人遐想，難不成郭董想拚 200 元退休～

不枉費『麥格理證券』從去年 6 月開始

一直將鴻海目標價 上調 200 元

究竟 鴻海 能不能複製出 國巨 成功模式呢？

今天就來討論 2 大主題！ 

1. 5 分鐘財經懶人包：快速了解「減資」

2. 個股分析 鴻海（2317）

 

讓我們繼續看下去...

 

 

 

☑ 5 分鐘財經懶人包：快速了解「減資」

最終現金減資 2 大目的

1. 「彌補虧損」將股本減少，為改善財務結構

公司長期經營不善虧損過大

為了彌補虧損，可以透過減資減少股數

進而提升每股價值，改善財務結構

 

如：2018/4/30 光碟片大廠的錸德（2349）

公告將減資 48.26 億，幅度逾 27%

（圖片來源：籌碼K線)

（圖片來源：CMoney追訊)

 

2. 「退還現金」給股東，其中所得免課稅

因公司現金太多無其他用途，就把多餘的股本還給投資人

對股東而言，領到的減資錢不用再繳稅

而公司未來營運展望可能看待保守

這時就必須審視「公司營收」與「獲利能力」

 

如：國巨（2327）近 5 年減資 4 次

分別為 30% 、 70% 、 20% 、 30%，股本從 220 億瘦身至 35.06 億

（圖片來源：籌碼K線)

 

從 2016 年底面臨到被動元件產業結構性改變

即時決議 120 億元資本支出擴充 30 - 40% 產能

關鍵決策搭上被動元件景氣谷底一路攀升

MLCC 漲價效應持續發酵

國巨（2327）從 2017Q1 至今獲利連續 5 季正成長

（EPS：+ 1.46 元 → + 2.46 元 → + 5.07 元 →  +7.57 元 →  +12.15 元）

 

（圖片來源：CMoney追訊)

 

由上面 2 種案例公司減資

不論是「虧損減資」、「現金減資」

短線股價可能會有 利多激情

最終影響 長線股價走勢 仍是「公司實際獲利」！

減資過後共通點為『股本輕盈』

在外流通股數趨於集中，股價上漲時更有爆發力！

 

 

☑ 鴻海（2317）Q1 財報利空澆熄「減資熱潮」 

郭董與麥格理（MQ）目標 200 元，路途仍遙遠！

談論鴻海（2317）之際，先撇開外資目標價不講

畢竟 麥格理證券 從去年 6 月的 200 元目標價

眼看即將快滿 1 周年，但鴻海股價仍未擺脫破底危機！

鴻海（2317）宣布辦理現金減資 20％，每股擬退還 2 元

（減資退還給股東的現金不必課稅）

並公司公告每股將配發股利 2.0 元

加計現金減資後，鴻海股東今年每股可領回現金 4 元

其中股本將從 1732 億元瘦身至 1386.29 億元

 

鴻海（2317）減資或許有助 EPS 與 ROE 提升

但目前股價短期利多減資題材漲幅

也受到 Q1 財報利空打回起漲點

所以終究要回歸評估公司未來展望

 

 

鴻海公告 Q1 財報稅後EPS 1.39 元，創近 5 年以來新低

主要受到匯率跟零組件上漲影響

而 毛利率 6.19%、營業利益率 2.4% 、稅後純益率 2.33%

皆相較於去年同期大幅下滑 1 個百分點

也就是市場常常聽到的『三率三降』

不禁想到年初爆發中美貿易戰時

大家所擔憂代工廠面臨 2 大難題

1.零組件和人工成本高漲，代工業面臨利潤壓縮

2.蘋果的 iPhone  X 生產不確定性

 

（圖片來源：CMoney追訊)

 

雖然 Q1 獲利創近 5 年同期新低 

但往好處想選擇在淡季減資

減資後將面臨下半年營運提升情況下

也有利於獲利明顯提升

 

不過將「減資」與「現金股利」分開考量，市場最擔憂的 2 點

1.配發股利 2.0 元，殖利率約為 2.3%

部分投資人可能認為股利發放未如預期

營運基本面前景挑戰疑慮未消

 

2.鴻海（2317）此時選擇減資

而 FII：工業富聯（601138）則是快速在 A 股進行 IPO 籌資

公司將發行 19.7 億股，占目前股本逾 10% 恐稀釋鴻海獲利！

 

（圖片來源：籌碼K線)

 

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補充：小美擁有 1 張Ａ股票目前股價 20 元

參加減資每股退還 5 元，減資後的股價與股數為多少？

首先，必須先了解到減資前後股票權益不變！

在減資後，小美將拿到現金 5,000元

而 A 股票將從一張減少至 500 股

股價將從 20 元漲至 30 元

但減資前後的投資人股票權益相同

 

>>這裡要特別留意，雖然股價自 20 元調整到 30 元

股數變成只有一半，所以在這時的股價是虛漲的

減資前後投資人並不會從中獲利！

（圖片來源：妮可要投資)

 

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