近期美股市場因聯準會政策預期而出現波動，科技股與AI概念股在6月也面臨一波回跌。然而，這波波動可能為投資人帶來重新檢視基本面的機會。作為長線發展焦點，亞馬遜(AMZN)的股價近期約落在244美元附近，較5月初創下的278.56美元歷史高點回跌約12%。隱藏在股價震盪之下，該公司最具長線潛力的雲端事業，正繳出近年來最亮眼的成績單。

AI動能發酵，AWS營收創近年最快增速

多數人對亞馬遜(AMZN)的印象仍停留在電商平台，但真正推動長線成長的核心在於其雲端服務部門(AWS)。受惠於AI需求的強勁帶動，AWS第一季營收較前一年同期大幅成長28%，達到376億美元，不僅優於2025年第四季的24%與第三季的20%，更寫下15個季度以來的最快成長紀錄。執行長Andy Jassy在法說會上強調，在如此龐大的營收基期下，還能維持這種高倍數成長，在業界相當罕見。

自研晶片業績狂飆，推升營業利益率創新高

AI成為AWS成長的超級引擎，相關營收在短短三年間從幾乎為零成長至突破150億美元的年營收運轉率，訂單積壓更達到3640億美元。此外，亞馬遜(AMZN)也積極投入硬體基礎建設，其自研晶片的年營收運轉率已超過200億美元，較前一季成長近40%。這不僅降低了對外部供應商的依賴，更有效提升利潤空間，第一季AWS雖僅佔總營收1815億美元的21%，卻貢獻了高達59%的營業利益，將全公司營業利益率推升至13.1%的新高。

重金投資AI基礎建設，潛在風險與機遇並存

為了抓住AI帶來的龐大機遇，亞馬遜(AMZN)預計在2026年投入約2000億美元的資本支出，第一季已支出432億美元，主要集中於AWS與AI領域。雖然龐大的投資使得過去12個月的自由現金流大幅縮減至約10億美元，但管理層深信這項投資具備長遠價值。市場分析指出，若AI帶來的實際效益低於預期，或是記憶體等零組件成本持續攀升，高額的資本支出可能對現金流造成壓力，這是投資人需要留意的潛在風險。

穩居全球雲端龍頭，長線營運備受期待

亞馬遜(AMZN)為全球領先的線上零售商，零售相關業務約佔總營收八成，其次為貢獻龐大獲利的雲端運算、雲端儲存與資料庫等服務。在最新一個交易日中，亞馬遜(AMZN)收盤價為244.39美元，上漲6.89美元，漲幅達2.90%，單日成交量突破7562萬股，成交量變動大幅增加68.88%。憑藉著龐大的訂單積壓與自研晶片的成本優勢，亞馬遜在全球雲端市場的領先地位依舊穩固。

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