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儘管美國與伊朗於本週四簽署備忘錄，同意重新開放荷莫茲海峽，此舉緩解了全球能源供應的急迫威脅，但分析師警告，這場將近四個月的衝突所造成的經濟損害，仍需要數個月的時間才能完全消化。這場衝突不僅擾亂了全球能源供應鏈，更推升了通膨並削弱了經濟成長前景。
高盛下修油價預測，供應鏈恢復仍需數月
凱投宏觀首席全球副經濟學家 Simon MacAdam 在最新的報告中指出，即使海峽航運恢復正常，許多經濟體的高通膨現象已經「木已成舟」。他強調，能源與化肥價格的上漲，需要數個月的時間才能透過食品供應鏈傳導至終端消費者。此外，供應家庭的天然氣價格通常會落後於上游市場約三個月的時間。
隨著緊張局勢趨緩，國際油價週五回落至每桶約 80 美元，遠低於三月衝突最高峰時的 118 美元。高盛(GS)也在週二下修了油價預測，預估布蘭特原油在 2026 年底平均將落在 80 美元，2027 年為 75 美元，主要反映波斯灣原油流量恢復速度優於預期。然而，等待通過海峽的龐大船隻積壓，恐將進一步延遲貨運物流的全面復甦。
世銀警告通膨升溫，化肥與天然氣成隱憂
世界銀行上週將全球經濟成長預測下調至 2.5%，創下疫情以來最慢的增速。世銀預期，即使未來幾週石油供應中斷的情況有所緩解，今年全球通膨率仍將攀升至 4%，高於 2025 年預估的 3.3%。同時，由於波斯灣供應受阻與關鍵原料短缺波及農業市場，今年化肥價格恐將飆升達 38%。
由於天然氣儲存量處於歷史低點，歐洲地區恐將面臨極大的壓力。MacAdam 預期，隨著美國液化天然氣出口價格走高，歐洲與日本的通膨率可能會額外上升 3 到 4 個百分點。
聯準會按兵不動，央行貨幣政策恐偏鷹
面對複雜的經濟局勢，歐洲央行上週成為首個升息的主要央行，這是該行近三年來首次緊縮政策。同時，由新任主席 Kevin Warsh 領導的聯準會於週三維持短期利率不變，但將 12 月的個人消費支出(PCE)通膨預測從 3 月預估的 2.7% 上調至 3.6%。在 18 位具投票權的委員中，有 9 位預期今年底前至少會升息一次。
這項利率路徑凸顯了荷莫茲危機如何改變央行在經濟放緩與通膨上升之間取得平衡的考量。英國央行也維持政策利率不變，但警告即使衝突迅速解決，恢復能源生產與運輸仍可能面臨物流延遲。
各國重塑能源安全，防範極端氣候與地緣風險
經濟學人智庫區域總監 Alex Holmes 表示，已經轉向鷹派立場的各國央行不太可能迅速改變政策方向，燃料價格與通膨預計將維持在高點。他補充，隨著聖嬰現象威脅未來幾個月的農業產量，食品通膨也面臨額外壓力。
這場危機促使各國政府重新思考能源安全戰略。受中斷影響的國家預計將增加能源儲備、引導資源擴大國內生產，並尋求替代供應路線，以減少對單一交通要道的依賴。亞洲開發銀行總監 Matteo Lanzafame 在週四的一場線上會議中強調，在和平時期確保每個人都有一定程度的緩衝，將為應對全球突發事件提供重要的防護網。
