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國際能源署(IEA)週三表示，伊朗戰爭引發的石油供應衝擊已經削弱了全球原油需求，但衝突若能得到持久解決，可能會推動供應量激增，並在明年引發嚴重的石油過剩問題。在最新的月度石油市場報告中，IEA將2026年的需求成長預測下調至較前一年同期增加每日110萬桶。
需求急凍與供應下滑，全球油市面臨雙重壓力
IEA指出，在第二季交貨量大跌每日500萬桶之後，本次將需求預估較上月下修了每日70萬桶。同時，5月份全球供應量下滑至每日9450萬桶，較前一個月減少每日60萬桶，這使得產量被拖累至每日1360萬桶，遠低於戰前水準。IEA預計，2026年全球供應量將較前一年同期下降每日390萬桶至10240萬桶，隨後在隔年強勁反彈至每日11030萬桶。需求下降反映了燃料價格高漲與煉油產品短缺的雙重壓力，凸顯這場衝突已超越單純的供應衝擊。
2027年供應將大幅激增，市場恐迎來嚴重供過於求
然而，IEA表示，石油供應預計將激增每日約800萬桶，達到約每日11000萬桶，遠遠超過全球石油需求溫和復甦的每日200萬桶（總需求達每日10530萬桶）。IEA在報告中強調，對2027年供需平衡的初步觀察顯示，明年將出現嚴重的供應過剩。這份報告發布之際，投資人正評估美國與伊朗結束中東衝突的協議，以及荷莫茲海峽潛在的重新開放將如何影響能源市場。
停戰協議週五簽署，布蘭特原油與WTI期貨雙雙跳水
隨著美國與伊朗預計於週五在日內瓦簽署協議，且三艘載有近500萬桶原油的伊朗油輪已通過美國海軍在荷莫茲海峽的封鎖，國際油價已跌至三個月來的低點。作為國際價格基準的布蘭特原油週三最新報價下跌0.7%至78.44美元；7月交割的美國西德州中級原油(WTI)期貨則下跌近1.1%至75.18美元。IEA指出，如果協議維持不變，波斯灣的出口和生產應該會逐步復甦，尤其是因為一旦美國解除封鎖，伊朗的石油出口就能完全恢復。
供應鏈正常化仍需時間，全球原油庫存拉響警報
報告作者提到，本月稍早通過海峽的運輸量大幅反彈，這得益於阿曼灣的船對船轉運，幫助總流量從5月每日960萬桶的低點提升至每日約1200萬桶。不過IEA警告，全面復甦可能不會立即發生，因為必須清除主要航道上的水雷，供應鏈需要時間才能恢復正常。此外，IEA對全球石油庫存壓力持謹慎態度。5月份觀察到的全球庫存減少了1.43億桶，比4月份7400萬桶的降幅進一步加速。
庫存消耗創紀錄，分析師關注油市重啟後的平衡變化
自2月28日衝突開始以來，原油庫存每天減少約380萬桶。IEA觀察到，儘管對原油和煉油產品的需求大幅減少，但系統中的緩衝正以創紀錄的速度被消耗，未來幾個月的進一步下滑仍可能使全球石油庫存降至歷史低點，直到年底市場平衡轉向過剩。PVM Oil Associates分析師Tamas Varga表示，儘管庫存大幅減少，但油價目前已接近2月底的水準。他指出，目前的基準情況是荷莫茲海峽將重新開放，船舶將開始雙向通過這個關鍵的咽喉要道，石油流動的逐步恢復將對石油平衡產生重大影響。
