Dave & Buster's(PLAY) 公布2026財年第一季財報，營運表現低於市場預期。受4月份油價高漲、地緣政治不確定性及消費者情緒疲軟等總體經濟壓力影響，加上促銷策略失誤，導致同店銷售下滑5.4%。數據顯示，第一季營收為5.59億美元，淨利為600萬美元，稀釋後每股盈餘為0.16美元，而調整後每股盈餘為0.22美元。儘管面臨逆風，管理層強調其商業模式依然具有韌性，並已著手採取多項措施改善營運效能。

第二季同店銷售跌幅收斂，全年展望維持正向

管理層指出，儘管受到天候因素干擾，第二季至今的同店銷售跌幅已收斂至約4%，顯示營運趨勢正在改善。公司高層對本季後期的表現充滿信心，並預期今年剩餘時間的同店銷售將恢復正向成長。這份信心主要來自於即將推出的新遊戲、餐飲菜單升級、行銷策略調整，以及針對世界盃等大型賽事所策劃的娛樂活動，包含只要24.99美元起的無限暢玩與觀賽組合方案。

回歸基本面策略發酵，餐飲連九個月正成長

為了解決近年來偏離核心優勢的問題，公司啟動了「回歸基本面」策略，專注於提升遊戲、餐飲、行銷與營運品質。這項策略已初步見效，第一季餐飲同店銷售成長約5%，並創下連續九個月正向成長的紀錄。同時，透過善用客戶資料庫來吸引企業與機構客戶，特別活動的營收也較前一年同期成長約3%，成功將活動參與者轉化為高黏著度的常客。

大幅擴增遊戲陣容，運用數據優化行銷策略

在遊戲體驗方面，公司近期推出了10款全新街機遊戲，預期將更新超過10%的機台空間，且計畫2026財年將再增加至少5款新遊戲。然而，先前的促銷活動並未達到預期效果，促使管理層改採更具吸引力的行銷方案。目前公司正運用數據分析來優化媒體廣告組合，在電視與數位廣告之間尋求最佳平衡，以更精準地觸及目標投資人與消費客群。

嚴管資本支出，自由現金流實現大幅度改善

財務表現方面，第一季自由現金流達2500萬美元，較前一年同期大幅改善8400萬美元。管理層維持2026財年自由現金流超過1億美元的預測，並將資本支出上限調降至2億美元。在展店策略上，預計2026財年將開設11家新店，但未來兩年可能會將新店數量減半至約5家，轉而將資金投入核心業務、店面改裝以及提升股東回報。其中，新改裝店面的成本較以往減半，但業績表現優於其他店面近700個基點。

國際加盟版圖持續擴張，採輕資產降低風險

在國際市場方面，Dave & Buster's(PLAY) 持續以輕資產的加盟模式擴大版圖，第一季在澳洲開設第5家加盟店，第二季於印度開設第6家，並計畫今年在墨西哥城再開新店。未來幾年已有超過30家國際加盟店的協議，進一步帶動長期成長。Dave & Buster's(PLAY) 在美國擁有並經營近百家娛樂和餐飲場所，顧客可以在那裡吃喝、玩遊戲和觀看電視轉播的體育節目。在最新一個交易日中，Dave & Buster's(PLAY) 收盤價為 11.5500 美元，下跌 0.7700 美元，跌幅達 6.25%，成交量為 7,012,108 股，較前一日爆量增加 31.56%。

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