荷莫茲海峽重啟，美債殖利率創低

川普政府宣布達成最新和平協議，預期將促使荷莫茲海峽重新開放。此消息大幅降低市場對地緣政治的擔憂，帶動美國10年期公債殖利率跳水至4.41%，創下五月中旬以來的最低水準。隨著長期利率下滑，對於未來獲利預期敏感度極高的企業軟體類股率先受惠，ServiceNow(NOW)在盤中交易時段一度飆升4.6%，隨後漲幅收斂，終場上漲4.3%，收在106.88美元。

降息預期改善估值，遞延訂單重啟

軟體公司的估值高度依賴未來數年的獲利預期，而折現率通常與無風險利率密切連動。當殖利率下滑時，即便沒有簽署任何新合約，整個軟體產業的估值也會隨之提升。除了利率機制的直接影響外，宏觀環境的改善對企業軟體市場更具實質意義。先前因地緣政治不確定性而延遲採購與續約決策的客戶，如今面對較為穩定的規劃環境，有望重新啟動IT支出，為相關公司帶來營運動能。

就業強勁引發賣壓，市場緊盯高利率

儘管最新消息帶來利多，但ServiceNow(NOW)的股價波動依然劇烈，過去一年內已有24次單日漲跌幅超過5%的紀錄。就在十天前，美國公布5月份新增17.2萬個非農業就業機會，遠高於經濟學家預期的8.5萬個，且失業率穩定維持在4.3%。這項強勁的勞動市場數據雖然緩解了經濟衰退的疑慮，卻也降低了聯準會在短期內降息的可能性。市場擔憂長期的高利率環境將對科技等成長型類股造成估值壓力，導致該檔股票當時單日下跌5%。

股價較高點大幅回跌，長線微幅成長

隨著投資人重新評估「較長時間維持高利率」的情境，ServiceNow(NOW)今年以來股價已下跌27.5%。若以106.88美元的價格計算，相較於2025年7月創下的208.94美元的52週高點，跌幅高達48.8%。儘管今年以來表現疲軟，但拉長投資時間來看，若投資人在五年前投入1,000美元買進該公司股票，目前的投資價值約為1,057美元，仍呈現微幅成長的態勢。

專注流程自動化，拓展跨部門應用

ServiceNow(NOW)主要提供軟體解決方案，透過SaaS交付模型協助企業構建和自動化各種業務流程。該公司最初專注於為企業客戶提供IT服務管理，近期更將工作流程自動化邏輯延伸至客戶服務、人力資源與安全運作，同時提供應用程式開發平台即服務。根據前一交易日資料，ServiceNow(NOW)收盤價為101.33美元，下跌2.82美元，跌幅2.71%，成交量達17,198,406股，成交量較前一日減少25.28%。

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