日本央行於週二宣布，將政策利率調升一碼（25個基點）至1%，不僅符合市場經濟學家的預期，也加速了2024年啟動的貨幣政策正常化步伐。這是繼去年12月將利率調升至0.75%以來的首次升息，更是自1995年以來利率首度達到1%的水準。此次決策以7比1的票數通過，僅有委員淺田東一郎投下反對票，主張應維持利率不變。在升息消息公布後，日經225指數上漲0.46%，日圓兌美元匯率則小幅升值至160.22；同時，日本10年期公債殖利率攀升3個基點，來到2.615%。

啟動縮減購債規模，緊盯企業通膨壓力傳導

除了調升利率，日本央行也公布了最新的購債調整計畫，預計每個日曆季度將減少2,000億日圓的公債購買量，直到停止縮減，並計畫從2027年4月起將每月購債規模維持在2兆日圓。針對物價走勢，日本央行指出，雖然受惠於政府減輕家庭能源負擔的措施，消費者物價指數目前仍低於2%，但國際原油價格上漲已快速反映在企業間的交易上。數據顯示，日本5月生產者物價指數較前一年同期飆升6.3%，創下三年多來最大增幅，央行擔憂這股成本壓力未來可能廣泛蔓延至各項民生消費品。

干預匯市治標不治本，穩定物價成首要目標

日本政府在5月份曾投入高達11.7兆日圓（約735億美元）進場干預匯市，但日圓隨後再度走貶，整個6月多數時間在160關卡附近徘徊。位於東京的金融服務公司Monex Group專家傑斯珀·科爾指出，若不改變國內貨幣政策，單靠干預匯市就像是一腳踩油門、一腳踩煞車，不僅徒勞無功還會耗損資源。摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰則分析，多數央行委員支持升息，顯示決策核心已將通膨疑慮置於經濟成長之上；此外，荷姆茲海峽有望重開的預期降低了能源供應的潛在衝擊，也給予日本央行更多重啟政策正常化的信心。

實質通膨受政策壓抑，政府加碼補貼緩民生

日圓長期疲軟雖然有助於提升日本出口競爭力，但也帶來了沉重的進口通膨壓力，迫使政府必須透過補貼來緩解物價飆升的衝擊。日本首相高市早苗所帶領的內閣，在通過年度預算幾個月後，再度頒布了3兆日圓的追加預算，專門用於保護家庭免受高昂能源成本的影響。儘管日本4月核心通膨與整體通膨雙雙超預期降至1.4%，創下2022年3月以來新低，且連續四個月低於央行設定的2%目標，但市場分析師提醒，這些偏低的通膨數據主要是受到取消汽油稅及高中全面免學費等政策性措施所壓抑，並未完全反映真實的物價壓力。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息