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這幾天看市場數據，有個現象真的滿反直覺的。外資最近在印度股市大舉提款，累計賣超(賣出的總金額大於買進的總金額)大約高達 240 億美元，等於有台幣七千多億的資金被抽走。如果換作是一般的市場，早就跌得慘兮兮了，但印度的主要指數這幾天不只沒跌，反而還創下五月初以來的新高。
外資大撤退，是誰把市場撐起來的？
其實，現在的印度股市已經不是外資說了算。最新數據顯示，印度本土機構投資人(像是當地的保險公司或退休基金)的持股比例，在歷史上首度超越了外資。
這就像是一家原本高度依賴外國觀光客的排隊名店。現在雖然外國客不來了，但因為當地居民的口袋變深、消費力大爆發，天天去捧場，所以整間店的生意不但沒掉，反而還越來越旺。也就是說，印度的內資已經長大到可以自己撐起一片天了。
為什麼當地資金這麼有底氣？
你可能會好奇，印度本地資金哪來的信心？這跟他們最近的總體環境大有關係。這幾天國際原油價格明顯下跌，這對非常依賴進口石油的印度來說，等於是大大減輕了整個國家的開銷壓力。
而且，印度央行這幾天也宣布，維持指標利率(影響市場借錢利息高低的基準數字)在 5.25% 不變。這代表市場上的資金環境還是相對寬鬆的，大家借錢投資或做生意的壓力沒有增加，自然更有意願把錢放進股市裡滾動。
可是聽說印度基金的買氣有變少？
不過，如果你有在關注相關消息，可能會注意到另一個數字。最新的數據顯示，印度股票基金的單月資金流入量降了 40%，這可是三年來最大的降幅。這聽起來好像有點嚇人，對吧？
但其實換個角度看，市場本來就不可能永遠都在衝刺。在經歷了一段時間的熱潮後，短期的散戶買氣降溫，就像是跑馬拉松中間稍微放慢腳步喝口水。整體來看，因為有強大的本土機構資金在底下當安全網，市場的體質還是相對穩健的。
想把印度基金納入配置，可以怎麼看？
既然現在是「內資當家」，我們在看印度基金時，就可以多留意那些受惠於當地政策的產業。舉個近期的例子，印度政府這幾天擴大了特定「乙醇汽油」的免徵消費稅政策。
這種專注於內部發展和內需刺激的政策，往往會成為推動當地企業成長的燃料。當經理人在挑選主動式基金(由經理人挑股票的基金)的標的時，這些有政策保護傘、專注內需的公司，通常就會成為他們優先考慮的對象。
下次去基金平台看印度基金的月報時，不妨特別留意一下「經理人觀點」那一欄，看看他們是不是也正在往內需市場挖寶。如果是你，會想在戶頭裡配置一點這種由當地人自己撐腰的市場嗎？
本文所提數據均為歷史數據或概念性說明，歷史績效不代表未來表現。投資涉及風險，包括可能損失投資本金。本文不構成任何投資建議，申購前請詳閱公開說明書及產品風險揭露文件。
