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估值超越特斯拉，散戶無視昂貴定價瘋卡位
SpaceX(SPCX)在首次公開募股前夕敲定每股135美元的定價，使其整體估值飆升至1.77兆美元，一舉超越特斯拉(TSLA)，成為全美市值第七大企業。儘管部分投資人認為這個定價極度不合理且充滿侵略性，但依舊無法阻擋散戶的狂熱。一名透過Robinhood申購一千股的投資人受訪時直言，雖然估值十分荒謬，但這場被譽為全球最受期待的IPO引發了強大的市場情緒，他預期掛牌首日至少會迎來30%的強勁反彈。為了回應散戶的熱情，SpaceX(SPCX)罕見地將約20%出頭的額度保留給一般投資人，遠高於傳統IPO僅提供5%到10%的慣例，而Fidelity等券商也將申購門檻大幅調降至2,000美元，吸引大量資金湧入。
短線獲利了結藏風險，券商祭機制反制快閃族
許多跟風進場的散戶並未打算長期持有，而是希望在掛牌首日大賺一波後迅速獲利了結，將資金轉向未來可能上市的Anthropic與OpenAI等重量級AI企業。然而，這種快閃交易策略面臨著券商的嚴格防範機制。為了避免新股上市後遭到惡意拋售，部分券商實施了反制條款，例如Fidelity明確規定，如果投資人在掛牌後15個日曆天內就賣出獲配的股票，將會面臨懲罰，進而影響未來參與其他IPO的資格與權益，這使得短線交易者必須重新評估出場時機。
AI巨頭大單挹注營收，法人看好馬斯克溢價
儘管外界對超高估值充滿疑慮，但機構法人認為馬斯克的強大執行力值得享有高昂的市場溢價。Founders 100 ETF(FFF)基金經理人指出，馬斯克擁有遠大的願景且建造速度無人能及，這無法用傳統估值模型來衡量。近期SpaceX(SPCX)更接連拿下AI巨頭的關鍵算力合約，包括Anthropic同意在2029年5月前每月支付1.25億美元，以及Alphabet(GOOGL)旗下Google承諾在32個月內每月支付9.2億美元。這些天價訂單讓該公司2026年的營收預測直接翻倍，法人更樂觀評估到2030年營收有望突破2,000億美元，強勁的基本面支撐著馬斯克身價挑戰突破一兆美元的驚人紀錄。
錯失特斯拉飆漲行情，散戶拒絕再看空馬斯克
市場對這檔超級IPO的狂熱，很大程度源自於投資人的錯失恐懼症。一名曾提早出脫特斯拉(TSLA)的投資人坦言，2018年他為了短線獲利而賣出持股，卻眼睜睜看著特斯拉(TSLA)在此後數年狂飆逾1,700%，市值膨脹至1.5兆美元，這成為他交易生涯中最大的遺憾。同樣地，也有投資人曾經做多傳統航空通訊公司，卻慘遭SpaceX(SPCX)旗下的Starlink星鏈網路徹底顛覆。這些慘痛的教訓讓許多散戶深刻體會到，做空馬斯克往往會付出龐大代價，因此這次即使面臨1.77兆美元的誇張估值，他們仍堅持抱緊持股，深怕再度錯失千載難逢的財富重分配機會。
質疑掛牌過熱，交易員鎖定閉鎖期後再進場
然而，並非所有人都被狂熱情緒沖昏頭。在美國知名投資論壇WallStreetBets上，雖然討論熱度持續爆表，但部分資深交易員仍保持冷靜。有知名網紅交易員在Charles Schwab下達了2,500股的申購單，但他強調，如果券商全額配發給他，他反而會取消訂單，因為這意味著市場需求不如預期強勁。他直言，用史上最高價位買進新股屬於不理智的行為，比起盲目追高，他更傾向等待六個月的閉鎖期結束、內部人士獲利了結引發股價回跌後，再進場尋找更具優勢的風險報酬比，將其視為一檔波動交易標的而非長期信仰。
著眼太空資料中心，長線資金鎖定太空經濟
相對於短線炒作，專注於太空產業的長線資金則看到了更宏大的未來。Tema Space Innovators ETF(NASA)的執行長表示，太空經濟的擴張是不可逆的趨勢，試圖在掛牌初期短線炒作顯得相當不明智。該基金目前資產管理規模高達26億美元，且是唯一直接持有約7%淨資產價值SpaceX(SPCX)的太空主題ETF，本季度以來已大漲約40%。部分具備前瞻視野的投資人更將目光放遠至未來十年的發展，認為真正的爆發點在於尚未成形的太空礦物開採，以及建置於軌道上的AI人工智慧資料中心，期盼將這檔股票作為傳承給下一代的長期核心資產。
