美國投資人將大量退休金投入被動型的標普500指數基金，光是先鋒集團與貝萊德管理的相關ETF資產規模就高達近2兆美元，其中先鋒標普500ETF(VOO)近期更突破1兆美元大關。然而，面對本週五即將登場、創下市場史上最大規模的SpaceX首次公開募股(IPO)，這些傳統指數型基金的投資人短期內將無法參與這場科技盛宴。

堅守12個月觀察期，標普與那指引爆大戰

負責制定標普500指數納入規則的委員會宣布，針對這檔史上最大的IPO案，將維持標準的12個月上市等待期，這意味著至少在上市首年不會將其納入。相較之下，那斯達克指數與羅素指數的委員會則選擇更新規則以迅速納入巨頭。這不僅影響SpaceX，未來預期也將進行巨額IPO並躍升美國市值最大上市公司的OpenAI與Anthropic，同樣可能面臨被標普500指數排除在外的困境。

錯失1.77兆巨獸，法人憂績效落後

Strategas證券首席ETF策略師Todd Sohn指出，如果投資人想要佈局SpaceX，就必須買進那斯達克100指數或羅素1000指數的相關商品；若持有貝萊德核心標普500ETF(IVV)或SPDR標普500指數ETF(SPY)，可能要等到2027年中旬才能獲得曝險。道明證券指數與市場結構研究主管Peter Haynes對此決策表示不認同，他舉例2019年沙烏地阿美上市時，全球基準指數如富時與明晟都在5到10天內透過快速通道將其納入，美國本土的指標指數本應順應此全球趨勢。

嚴格獲利測試發威，AI巨頭恐面臨同考驗

專家擔憂，指數供應商之間的分歧將引發一場指數大戰，造成標普500指數與那斯達克等其他指數之間出現績效落差。SpaceX掛牌時估值高達1.77兆美元，但最新一季淨損達42.8億美元，仍屬於高風險投資；而標普委員會堅持的獲利能力測試門檻，恐讓納入時間被拉得更長。未來同樣正在大量消耗現金、累積虧損但營收驚人的OpenAI與Anthropic，預計也將面臨標普500指數相同的嚴格檢視。

槓桿ETF靈活搶市，留意高波動風險

對於想將SpaceX作為核心投資組合補充的投資人，市場上已有其他管道。部分主題型太空與科技創新基金早在IPO前就透過直接入股持有SpaceX，例如今年5月30日推出的Tema太空創新ETF(NASA)資產規模已達26億美元。此外，針對風險偏好較高的投資人，下週起將有多檔提供兩倍槓桿的ETF陸續上市，包含ProShares Ultra SpaceX ETF(SPCF)以及GraniteShares推出的兩倍做多與做空ETF(SPAL、SNK)。不過專家警告，這類槓桿商品波動劇烈且費用率較高，較適合短線交易而非長期多元化投資。

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