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近日可寧衛*(8422)公布5月營收達12.73億元，月增227.59%、年增199.61%，創下單月歷史新高，帶動股價跳空急拉至漲停價29.6元，並強勢站上季線。針對營收暴衝，公司澄清主要為南區焚化爐BOT案依會計準則認列工程收入與成本，此部分並未產生毛利與獲利貢獻。
展望後市，未來的成長動能明確，主要包含以下發展重點：
- 核心環保工程：高雄205兵工廠整治工程第二、三區預計年中重啟。
- 循環經濟布局：大承再生粒料廠預計下半年試產，結合現有產線將廢棄物轉化為低碳混凝土。
- 再生能源發展：觀音SRF電廠有望下半年完工，且高雄彌陀綠電案場已併網並持續爭取新階段許可。
另外，法人評估該公司歷史本益比落在11至30倍區間，並預期未來營運有望逐季成長，進而推升評價表現。
可寧衛*(8422)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
本業為台灣重金屬廢棄物處理龍頭，隸屬綠能環保產業，主要業務涵蓋環境整治、循環經濟與再生能源。受惠於南區焚化爐BOT案工程進度持續推進，前五月營收達27.76億元，年增19.42%。雖BOT工程項目暫未產生實質毛利，但公司旗下兩座民營掩埋場量能充足，為集團提供穩健長線獲利護城河。
籌碼與法人觀察
觀察近期籌碼動向，截至最新交易日，三大法人合計呈現賣超，其中外資單日買超2,468張，但投信賣超高達3,632張，顯示土洋法人態度出現分歧。此外，主力近5日呈現微幅買超0.6%，官股則維持約5.79%的穩定持股比例。投資人需留意法人籌碼轉換對股價造成的波動。
技術面重點
近期股價從低檔反彈，最高曾觸及30元以上關卡，隨後回測並於26.9元至28.25元區間震盪整理。以最新收盤價26.95元來看，短線面臨上方反壓，且近期成交量變化顯示追價意願仍須補量支撐。下檔可觀察前波相對低點約24.5元作為防線。短線風險方面，需留意反彈若遇壓且量能萎縮，恐有回測支撐的疑慮。
綜合來看，可寧衛*(8422)具備環保龍頭優勢，並積極拓展再生能源與循環經濟雙核心。雖然短期營收暴衝來自無毛利的會計認列，但長線基本面依舊穩健。後續應密切關注下半年多項工程重啟與電廠商轉進度，並留意法人動向與量能變化，以規避短線追高的風險。
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