運動服飾零售巨頭Lululemon(LULU)近期面臨嚴峻挑戰，週四宣布下修全年營收與獲利展望，同時給出低於市場預期的當季財測，導致股價在盤後交易大幅下跌近10%。代理執行長Meghan Frank在財報會議上指出，近期社群媒體與新聞對品牌的負面評論激增，嚴重影響了客流量與整體營收表現。此外，今年推出的幾款新產品未能引起消費者共鳴，銷售狀況不如預期，進一步加劇了公司的營運壓力。截至週四收盤，該公司今年以來的股價跌幅已達約40%。

獲利能力面臨考驗，本季財測低於市場預期

針對未來的營運預期，Lululemon(LULU)將2026財年的全年營收預估從原先的113.5億至115億美元，下修至110億至111.15億美元之間，低於分析師預期的114.8億美元。在獲利方面，全年每股盈餘預估也從12.10至12.30美元，大幅調降至10.95至11.15美元。展望當季表現同樣疲軟，預期營收將落在24.5億至24.8億美元之間，每股盈餘預估為1.76至1.81美元，雙雙遠低於市場預估的26億美元與2.68美元。儘管上一季營收達24.7億美元，每股盈餘1.69美元，勉強擊敗已遭下修的市場預期，但整體淨利卻從去年同期的3.146億美元大幅衰退至1.95億美元。

美洲市場連五季衰退，毛利率受折扣戰重擊

觀察各地區的表現，該公司最大且最重要的美洲市場持續疲軟，同店銷售額下降5%，創下連續五個季度衰退的紀錄。雖然國際市場營收成長達22%，海外地區的同店銷售也成長13%，但這些地區佔總營收的比例仍然偏低。更令市場擔憂的是其獲利能力，由於免稅額度政策取消加上關稅打擊，以及為了去化庫存而頻繁祭出折扣促銷，導致本季毛利率大幅下降4.1個百分點至54.2%。頻繁的降價不僅壓縮了利潤空間，也對其高端品牌的市場定位造成了不小的傷害。

前Nike高層九月接任，盼解決產品線難題

為了解決當前的營運困境，經營團隊在結束與創辦人耗資不菲的委託書大戰後，已延攬Nike前高層Heidi O'Neill擔任新任執行長。投資人雖然對管理層終於能將資源與注意力回歸本業感到欣慰，但由於新任執行長需等到九月才能正式就任，引發市場對於轉型進度可能落後的擔憂。在Nike任職期間，Heidi O'Neill曾成功打造價值數十億美元的女性業務，並具備縮短產品開發週期的豐富經驗。面對服飾業漫長的產品開發時程，市場正密切觀察新經營團隊能否順利重塑產品線，並帶領公司走出市場成長停滯的泥沼。

認識運動服飾巨頭與最新交易行情

Lululemon Athletica Inc. 主要設計、分銷和行銷男女運動服裝、鞋類和配件，提供適合瑜伽和跑步等休閒與體育活動的服飾及設備。該公司成立於1998年，總部位於加拿大溫哥華，透過實體直營店、電子商務與批發等管道在全球銷售其產品。在最新交易日中，Lululemon(LULU)的收盤價為124.92美元，較前一日下跌1.11美元，跌幅為0.88%，單日成交量來到7,387,539股，成交量變動較前一日大幅增加156.83%。

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