全球最大另類資產管理公司黑石(BX)近期面臨投資人贖回壓力，宣布限制旗下規模達790億美元的私募信貸基金（BCRED）資金贖回。由於第二季的贖回請求比例高達10%，黑石(BX)決定將投資人的贖回上限設定為基金總份額的5%，此舉引發市場對私募市場流動性壓力的強烈擔憂。

骨牌效應顯現，私募市場面臨流動性考驗

瑞士投資公司合眾集團日前也宣布限制其歐洲私募股權基金的贖回請求，並警告客戶撤資潮正從私募信貸蔓延至私募股權領域。這項消息導致美國私募市場巨頭在週三遭遇拋售潮，黑石(BX)當日股價下跌約4%，隨後在週四盤前交易中回穩上漲1.6%。市場擔憂這波流動性緊縮恐將在整個另類投資市場引發連鎖反應。

贖回潮創紀錄，黑石高層稱限制是保護機制

回顧今年第一季，BCRED基金的贖回請求曾飆升至創紀錄的7.9%，金額約達38億美元。當時黑石(BX)透過提高季度上限並動用員工資金，全額滿足了這些需求。雖然第一季吸引了約10億美元的資金流入，但最終仍呈現淨流出。黑石(BX)營運長強恩・葛蕾曾強調，設定贖回上限是這類產品的保護機制而非設計缺陷，旨在保障長期投資人的權益，避免受短期資金流動的衝擊。

專家警告違約風險，信貸產業迎來嚴峻挑戰

針對整體信貸市場的未來發展，太平洋投資管理公司的投資長丹尼爾・伊瓦辛提出警告，指出信貸產業即將面臨更大規模的損失。他認為市場表面下正醞釀著許多未知的風險，並預期目前正處於多年來首次出現的持續性違約或虧損週期之中，投資人應對潛在的市場波動保持高度警戒。

黑石(BX)公司簡介與最新市場交易表現

黑石(BX)是全球最大的另類資產管理公司，截至2025年9月底的總資產管理規模高達1.242兆美元。公司核心業務涵蓋私募股權、房地產、私募信貸與其他另類投資，主要服務於全球機構投資人與高淨值客戶。在最新一個交易日中，黑石(BX)收盤價為110.28美元，下跌4.63美元，跌幅達4.03%，單日成交量來到8,132,228股，成交量較前一日暴增66.88%。

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