在2026年的投資脈絡下，由人工智慧(AI)帶動的強勁漲勢，正讓台積電(TSM)、三星與SK海力士等科技巨頭的市值突破兆美元大關。在AI主題強勢領漲的同時，印度市場卻因缺乏大型AI概念股，加上盧比貶值與中東衝突帶來的逆風，導致亞洲股市排名出現重大洗牌，台灣與韓國股市在短短一週內雙雙超車印度。

外資大舉撤出印度轉向AI概念

專家指出，印度家庭正面臨通膨高漲、貨幣走貶以及優質職缺成長放緩等壓力。國內消費支出下滑，加上中東衝突導致原物料成本上升，預計將拖累截至2027年3月財年的企業獲利表現，這進一步加劇了外資撤出的意願。數據顯示，自今年1月以來，外資已拋售價值高達276億美元的印度股票，相比之下2025年總額僅為189億美元。與此同時，台灣股市總市值在5月26日逼近5兆美元大關，正式超越印度成為全球第五大股市，韓國股市緊接著在不到一週內也將印度擠下第六名寶座。

錯失半導體紅利讓印度失去光環

市場局勢在短期內發生劇烈反轉。大約18個月前，印度股市的總市值還是韓國的3.5倍，更是台灣的兩倍以上。然而，隨著AI成為主導市場的強大投資主軸，只要相關企業持續獲得獲利上修，投資人就不會輕易轉向其他市場。今年以來，韓國Kospi 200指數飆升超過130%，台灣FTSE TWSE 50指數也大漲逾60%，雙雙傲視亞洲群雄；相較之下，印度基準指數卻黯然下跌超過10%。外資研究主管直言，印度缺乏半導體製造的生態系統，且IT企業過度專注於服務與勞動力套利，導致該國完全錯失了這波AI狂潮。

企業獲利疲軟與高估值敲響警鐘

儘管缺乏AI題材是個劣勢，但這並非全球投資人撤出印度的唯一原因。以同樣沒有AI題材的巴西為例，其股市表現依然穩健。印度股市真正的致命傷在於估值過高，且去年的獲利成長相當平庸。根據研調機構數據，印度股票目前的遠期本益比高達21倍，與台灣相當，但遠高於韓國的9倍。此外，野村證券已將其追蹤的256家印度頂尖企業在截至2027年3月財年的共識獲利預估下調了4%。印度股市在MSCI指數中的權重，也從2024年逼近20%的高點大幅收斂至約11%。隨著自動化與機器人技術的進步，印度低成本勞動力的競爭優勢正被削弱，進一步打擊了長期的投資信心。

央行恐啟動升息與外商在地佈局

面對貨幣走弱與通膨升溫的雙重風險，印度央行可能會打破維持利率不變的市場預期，在6月5日的決策會議上選擇採取升息行動來捍衛盧比匯率。在企業動態方面，美國跨國巨頭可口可樂(KO)宣布，目前正在籌備將其印度瓶裝業務部門 Hindustan Coca-Cola Holdings 於2027年在當地證券交易所掛牌上市。接下來市場也將密切關注即將公布的第一季國內生產毛額（GDP）數據，這將成為判斷新興市場資金流向的重要關鍵。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息