慧與科技(HPE)最新公布的2026會計年度第二季財報令華爾街大為驚豔，在資料中心強勁需求的推波助瀾下，單季業績大幅優於預期。更令市場振奮的是，管理層給出了極為積極的財測指引，原本華爾街預估全年每股盈餘為2.42美元，也就是落在先前公司預估的2.30至2.50美元區間，但最新財測卻將預期大幅調升至3.35至3.45美元之間。以中間值計算，獲利展望的上修幅度將近42%，強勁的基本面數據立刻點燃多頭情緒，刺激股價單日狂飆近25%，直接突破59美元大關。

兩大巨頭接棒狂飆，AI伺服器成最強引擎

這一波伺服器大廠的飆漲潮並非單一事件，戴爾(DELL)在日前公布財報後，股價隨即在隔日大漲近33%，隨後幾個交易日又分別上漲近11%與2%。慧與科技(HPE)與戴爾(DELL)互為競爭對手，兩家公司同樣專注於伺服器、儲存設備與網路基礎設施，如今都完美搭上了人工智慧資料中心建置的龐大商機。雖然短線資金瘋狂湧入推升了股價的拋物線走勢，對於保守型投資人來說追高存在一定風險，但從營運實績來看，這兩大巨頭的成長動能確實具備實質的訂單支撐。

獲利跑贏股價漲幅！本益比竟比財報前便宜

面對股價短線的猛烈漲勢，市場難免出現「股價泡沫化」的疑慮，但如果仔細拆解財務數據，情況卻恰恰相反。在財報公布前，慧與科技(HPE)以舊的獲利預期計算，本益比約為19.6倍；然而若以最新上修的獲利展望回推，其真實本益比其實只有13.8倍。即便股價已經大幅拉升至59美元附近，以2026年最新預估每股盈餘計算，目前的本益比約落在17.4倍，竟然比財報公布前還要便宜。當獲利上修幅度高達42%，而股價漲幅為25%時，估值不僅沒有擴張，反而呈現微幅收斂，這直接打破了單純的股價泡沫論述。

代理式AI引爆搶購潮，企業持續下單卡位

針對財測為何能在短短三個月內從保守轉為極度樂觀，慧與科技(HPE)執行長Antonio Neri在財報會議上給出了明確解答。他指出，目前市場對代理式AI的需求正在急遽加速，這類能夠在無人介入下自主解決問題並執行任務的平台，正促使企業客戶不計代價地建置算力。客戶現在最擔心的反而是拿不到所需的硬體資源，因此即便面對記憶體等零組件價格波動，他們也不再等待價格回跌，而是選擇直接下單搶奪產能。

基礎建設資金狂潮不減，供應鏈長線動能強

至於市場擔憂硬體設備產業是否會重演歷史上的「繁榮與蕭條」週期，也就是所謂的獲利泡沫，目前看來仍缺乏實質證據。綜合近期戴爾(DELL)、慧與科技(HPE)的亮眼財報，以及輝達(NVDA)在台北國際電腦展釋出的訊號，全球對運算能力的需求只會持續攀升。雖然未來可能會遇到如SpaceX、OpenAI等重量級新創公司掛牌上市，導致資金短暫出現排擠效應，但這並不會改變AI基礎建設持續擴張的長期趨勢。資金依然源源不絕地流入AI硬體領域，持續為伺服器廠與晶片製造商提供堅實的業績後盾。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息