全新的「代理式AI」階段正在推動中央處理器與電腦記憶體硬體的需求，這使得一些沉寂多年的傳統科技股重新復活。受惠於營收呈現爆發性成長，戴爾(DELL)上週五收盤股價大幅狂飆33%，創下歷史最佳單日表現。此外，英特爾(INTC)股價在四月與五月初呈現拋物線飆升，而晶片製造商超微(AMD)股價在四月暴漲74%，五月亦大漲46%。

AI系統設計迎來典範轉移

目前的電腦系統正逐漸為AI機器人或稱「代理」而設計，而非僅服務人類用戶。這項轉變需要相對於圖形處理器數量更多、更傳統的中央處理器與記憶體單元，而先前正是圖形處理器推動了第一階段的AI建置熱潮。這類全新的設計模式容納了一種稱為「編排」的處理工作流程，輝達(NVDA)執行長黃仁勳週末在台灣演講時也特別強調了這一點。

新運算模型推升記憶體需求

黃仁勳指出，編排路徑是由某些軟體進行協調，這從根本上來說就是一個代理，它需要處理稱為工作記憶體的短期記憶與長期記憶，因此記憶體管理系統變得極為重要。富國銀行的分析師Aaron Rakers於週一表示，黃仁勳所描繪的代理式AI正在推動一種新運算模型，這是一場典範轉移，將需要大量的中央處理器效能來支援運作。

外資大摩認錯上修戴爾目標價

分析師們目前正根據人工智慧代理階段對記憶體的龐大需求，以及硬體製造商應對零組件供應瓶頸的策略，來調整他們的財務預測。摩根士丹利的分析師在週一坦承，由於戴爾(DELL)在管理供應鏈與執行力方面表現優於同業，他們之前對記憶體的看法是錯誤的。該團隊最終將戴爾(DELL)的投資評等從減碼調升至中立，並將目標價大幅上修至448美元。

晶片供應短缺為後續成長奠定基礎

高盛的分析師Katherine Murphy則指出，戴爾(DELL)調升2027年營收指引，主要歸功於市場對DRAM與NAND晶片的強勁需求，加上供應鏈持續受限所致。她進一步說明，目前市場需求持續大於供應，其中DRAM、NAND與中央處理器是主要的供應瓶頸。公司預計在今年底將累積大量未完成的訂單，這將為2028財年的持續成長奠定良好基礎。

代理式AI帶動CPU生態系強勁需求

市場對中央處理器的強勁需求，正是代理式系統設計階段的一大特徵，這也是分析師在評論中頻繁提及的重點。瑞穗分析師Vijay Rakesh在週日指出，代理式AI的需求在整個中央處理器生態系統中都非常強勁，英特爾(INTC)憑藉在伺服器中央處理器領域的領先市占率，未來的市場機會依然非常豐富。

輝達獲利受惠程度相對有限

隨著經過編排的代理軟體在AI領域變得越來越重要，以圖形處理器為核心的輝達(NVDA)並未參與近期由傳統硬體製造商領軍的半導體上漲行情。Wolfe Research的分析師Chris Caso表示，雖然輝達(NVDA)能從代理式中央處理器的龐大銷量中顯著受惠，但由於其圖形處理器業務規模過於龐大，中央處理器對輝達(NVDA)整體每股盈餘的影響其實相當有限。

輝達推出PC專用晶片短期難發酵

在週末的台灣電腦運算大會上，輝達(NVDA)宣布推出一款專為Windows PC設計的客製化單晶片系統，命名為RTX Spark，預計驅動全球首款專為個人代理打造的Windows PC。Seaport Research Partners分析師Jay Goldberg對此表達質疑，認為雖然這項技術看起來充滿前景，但預期短期內不會對輝達(NVDA)的財務數字產生實質貢獻，還需要幾代發展才能吸引普羅大眾。

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