美團(MPNGF)的虧損正在縮小，這是中國電商市場經歷慘烈補貼戰並嚴重壓縮整個產業利潤後，投資人最期盼看到的正面消息。根據最新公布的三月季度財報，美團營業虧損為 65 億人民幣（約 9.61 億美元），表現優於分析師普遍預估的 90 億人民幣。同時，營收較前一年同期成長 5.6% 至 910 億人民幣，整體表現符合市場預期。

外送市場競爭激烈，美團逐步減少補貼拉抬利潤

然而，這場戰役尚未完全勝利。美團(MPNGF)在餐飲外送領域仍面臨阿里巴巴(BABA)與京東(JD)的激烈競爭，各大平台過去為了捍衛或搶奪市佔率，投入了數十億資金進行補貼與行銷。美團創辦人王興提醒，由於 2025 年各家公司積極推動補貼墊高了比較基期，下半年的訂單成長速度可能會出現放緩。不過他也強調，目前產業競爭已逐漸回歸理性，美團正逐步減少補貼規模，同時核心用戶仍保持健康的成長動能與高參與度。

中國反壟斷監管重塑戰場，美團積極佈局海外市場

值得注意的是，中國政府的監管壓力正在重新形塑市場版圖。中國反壟斷監管機構於今年一月針對外送競爭行為展開調查，同時針對幽靈外送及不合格商家等問題，對美團(MPNGF)、阿里巴巴(BABA)、京東(JD)及其他競爭對手祭出共計 36 億人民幣的罰款。在國內審查持續嚴格的背景下，美團正透過旗下平台 Keeta 積極拓展海外市場，該平台去年已在香港成功轉虧為盈，目前更將業務版圖延伸至巴西、阿拉伯聯合大公國、科威特及卡達等地。王興表示，與 2025 年相比，今年新業務的虧損預期將會縮小，公司未來將持續聚焦於現有的海外市場發展。

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