花旗(C)近期發布報告，將美國零售商柯爾百貨(KSS)的股票評級從「中性」上調至「買進」，並將目標價由14美元大幅調升至22美元。若以近期收盤價計算，隱含高達53%的上漲空間。花旗(C)分析師指出，儘管柯爾百貨(KSS)面臨嚴峻的營運挑戰與競爭激烈的市場環境，但該公司正持續創造具吸引力的自由現金流，這使得目前的風險與潛在報酬比例相當有利，認為其股價已經具備極高的投資價值。

轉型策略奏效，最新單季同店銷售創四年佳績

過去五年來，由於消費者購物習慣改變及總體經濟壓力，柯爾百貨(KSS)面臨營收連年下滑的困境，股價也隨之蒸發約四分之三。然而，公司約三年前啟動的轉型策略近期開始展現成效。根據最新數據顯示，柯爾百貨(KSS)上週交出了四年來表現最佳的單季同店銷售成績，亮眼的財報數據也直接激勵其股價在財報公布後的交易日大漲20%，顯示市場對其轉型進展給予正面回應。

龐大自由現金流成護城河，預估將逼近總市值

花旗(C)分析師進一步強調，強勁的現金流表現是無法忽視的關鍵優勢。儘管過去幾年業績有所起伏，但柯爾百貨(KSS)去年仍達成了10億美元的自由現金流。花旗(C)更預估，隨著公司財務實力不斷增強，即便背負未償還債務，在2026年與2027年所產生的自由現金流總和，將幾乎等同於該公司目前約16億美元的總市值，這項優勢可望吸引投資人重新評估其市場價值。

華爾街多數機構仍維持保守觀點

儘管花旗(C)釋出極度樂觀的預測，但這項觀點目前仍與華爾街多數法人的共識背道而馳。根據倫敦證券交易所集團的數據顯示，在持續追蹤柯爾百貨(KSS)營運表現的14位分析師中，僅有2位給予「強力買進」的評級。多數機構仍抱持觀望態度，其中有7位分析師給予「持有」評級，另外5位則建議「賣出」，顯示市場對於這家零售百貨業者的長期復甦之路仍存在分歧。

認識柯爾百貨(KSS)核心業務與最新市況

柯爾百貨(KSS)成立於1962年，總部位於美國威斯康辛州，目前是美國按銷售額計算的第二大傳統百貨公司。公司在全美49個州經營超過1100家門市，多數位於露天購物中心，主要銷售價格親民的自有品牌與知名品牌服飾、鞋類、配件、化妝品及家居用品，其中女裝為最大營收來源。根據最新交易日資料，柯爾百貨(KSS)收盤價為14.36美元，下跌1.23美元，跌幅為7.89%，單日成交量達10,078,580股，成交量較前一日減少40.07%。

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