從歐洲、日本到瑞士，美國大型科技巨頭發行的巨額債券證明，這些通常被美國市場掩蓋的較小規模市場，在規模達四十兆美元的全球企業債市場中，正展現出超乎預期的影響力。根據倫敦證券交易所集團的數據，Amazon(AMZN)在今年三月發行了高達一百四十五億歐元的債券，創下歐元企業債市場史上最大規模的發行紀錄。同時，Alphabet(GOOGL)在英鎊、瑞士法郎、日圓及加幣市場也全面打破了這些貨幣的借款歷史紀錄。

AI基礎設施資金需求龐大，科技巨頭積極分散融資管道

銀行業人士指出，這些被稱為超大規模雲端服務商的科技巨頭在美國以外地區大舉發債，主要是為了及早實現融資來源多元化。他們正著眼於為未來幾年AI基礎設施的發展籌集資金，特別是預計將投入數兆美元的資料中心建設。法國巴黎銀行投資級融資聯席主管指出，觀察這些公司的投資步伐，預計十二個月後，部分科技巨頭將成為全球任何幣別中規模最大的發債主體。

海外債市深度提升，外幣計價有助規避匯率風險

透過發行外幣債券，企業不僅能利用歐洲等地區相對較低的借貸成本，還能藉此規避全球資產的匯率風險。摩根大通投資級融資全球聯席主管表示，包含歐元在內的許多海外市場已經逐漸成熟，現在能提供比過去更高的市場深度與大規模籌資機會。在Alphabet(GOOGL)與Amazon(AMZN)的推動下，今年美國非金融企業在歐洲的借款總額已突破六百億歐元，再次刷新歷史紀錄。

避開美國債市擁擠，非美元發債比例大幅躍升

摩根士丹利預估，今年科技巨頭在歐元債市的借款總額將達到約五百億歐元，這可能使美國超越法國，成為歐元區最大的企業債券來源國。根據美國銀行的統計，今年科技巨頭的非美元發債比例已經翻倍，達到總債券融資的百分之三十。選擇在海外籌資，意味著科技巨頭可以拉長在美國市場發債的間隔時間，減少頻繁借款對其債券價格的壓力，同時獲得與美元市場相當甚至更便宜的利率條件。

投資人積極搶進AI主題，全球債市波動風險恐隨之增加

對於投資人而言，他們正熱切地在國際債券市場中尋求AI主題的投資機會。Alphabet(GOOGL)在僅進行一輪發行後，到四月底已躍升為英鎊企業債指數的第四大借款人。然而，隨著科技公司發債規模的持續成長，美國以外的企業債券市場將更容易受到科技產業發展的影響。富蘭克林坦伯頓歐洲固定收益主管警告，未來如果AI產業出現任何問題，可能會在全球債券市場引發更大的波動。

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