穩居拉美最大民營金融機構，巴西市占率驚人

總部位於巴西的數位銀行 Nu Holdings(NU) 正在顛覆拉丁美洲的金融生態。儘管該公司近期交出亮眼的營運成績，股價卻從2026年初的高點回跌約31%。深入觀察其基本面，Nu Holdings(NU) 在巴西已發展成金融巨頭，擁有超過1億名活躍客戶，相當於涵蓋該國過半數的成年人口，不僅穩居當地最大的民營金融機構，其每月活躍使用率更從2022年的78%，攀升至83%，展現出極高的客戶黏著度。

跨足墨西哥轉換獲利引擎，迎爆發性成長

雖然巴西市場看似逐漸飽和，但 Nu Holdings(NU) 仍具備龐大的交叉銷售潛力。目前公司在毛利市場的市占率不到7%，經營策略正從單純吸引新會員，轉向推廣更高利潤的金融產品。同時，公司正積極將巴西的成功經驗複製到墨西哥，目前的成長速度甚至超越了當初在巴西的初期表現。透過取得正式的銀行執照，其墨西哥客戶數從2022年的210萬人，飆升至如今的1500萬人。不僅如此，墨西哥業務在第一季已順利達到損益兩平，顯示初期的擴張投資正開始帶來實質回報，未來還將放眼哥倫比亞與美國市場。

擴張伴隨風險上升，獲利大增凸顯估值優勢

伴隨高成長而來的是不可忽視的成本與信用風險。Nu Holdings(NU) 過去幾年每位客戶的服務成本均維持在1美元以下，但在2026年第一季已觸及1美元。由於公司不斷將信貸產品推廣至新客群，這通常會導致違約率上升，引發市場對潛在風險的擔憂。然而，這也是其擴大市占率的必經之路。從財務數據來看，公司最新營收較前一年同期大增42%，淨利也成長41%，且目前本益比約為21倍。對於著眼長線的投資人而言，近期的股價回跌或許反映了市場的短期疑慮，但也可能浮現出長期布局的潛在價值。

提供全方位數位銀行服務，掌握拉美金融脈動

Nu Holdings(NU) 是一家從事提供數位銀行服務的巴西金融科技公司，致力於提供多種金融服務，例如信用卡、個人帳戶、投資、個人貸款、保險、行動支付、企業帳戶和獎勵機制等。根據最新市場數據，Nu Holdings(NU) 前一交易日收盤價為13.13美元，上漲0.08美元，漲幅達0.61%。此外，該股單日成交量來到91,655,138股，成交量變動高達141.48%，顯示近期市場交投相當熱絡。

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