Zscaler(ZS)是全球領先的網路安全公司，專注於零信任架構。根據最新公布的2026會計年度第三季財報，雖然營運表現強勁，但由於兩名業務高層離職，管理層給出極為保守的2027年度營收財測。這項消息導致股價在財報公布隔日暴跌31%，2026年以來累計回跌已達42%。

零信任架構搭上AI革命，產品線全面擴張

在AI技術快速發展的背景下，駭客攻擊變得更加複雜且迅速。Zscaler(ZS)的核心產品「零信任交易所」透過嚴格審查用戶身分、設備與位置來防堵威脅，並確保員工只能存取特定應用程式，大幅降低駭客入侵後的破壞力。

此外，公司將防護範圍擴展至倉庫、工廠及零售店等分支機構，並進一步涵蓋AI代理領域。企業現在可以精準控制AI代理能存取的數據，全面落實「無處不零信任」的防護理念，這已成為現代企業資安的標準配備。

經常性營收成長達25%，人事震盪成隱憂

檢視最新財務數據，Zscaler(ZS)第三季的年度經常性營收(ARR)達到35億美元，較前一年同期成長25%，與前一季的成長率持平，顯示其核心業務動能依然穩健。然而，兩位資深業務主管離職引發華爾街擔憂，財務長也坦言，短期內銷售團隊在適應新領導層時可能面臨陣痛期。

受到人事變動影響，管理層預估2027會計年度的ARR成長率可能放緩至16%，這正是股價跳水的核心原因。不過，Zscaler(ZS)過去經常繳出優於預期的成績單，且目前採用全方位零信任方案的客戶數已達700家，較前一年同期翻漲逾三倍，顯示企業端的需求依舊熱絡。

估值下探歷史低點，長線投資價值浮現

經過近期的股價回調，Zscaler(ZS)目前的股價營收比（P/S）降至約6.6倍，逼近2018年首次公開募股（IPO）以來的歷史低點。若與同業相比，其估值明顯低於競爭對手Palo Alto Networks(PANW)以及CrowdStrike(CRWD)，展現出相對吸引力。

雖然CrowdStrike(CRWD)擁有更廣泛的產品線與潛在市場，但網路安全產業競爭激烈，過高的估值往往伴隨風險。對於Zscaler(ZS)而言，即便短期內成長軌跡需要時間驗證，但隨著零信任架構的需求持續上升，目前相對便宜的估值仍具備長線向上的潛力。

Zscaler(ZS)專注雲端資安，單日大漲逾7%

Zscaler(ZS)是一家專注於提供雲端原生網路安全解決方案的軟體即服務（SaaS）公司，主要服務企業客戶。旗下核心產品分為提供外部應用程式安全存取的Zscaler Internet Access，以及保護內部應用程式的Zscaler Private Access。公司總部位於加州聖何塞，於2018年掛牌上市。

觀察最新交易日表現，Zscaler(ZS)收盤價為139.73美元，上漲9.69美元，漲幅達7.45%。單日成交量來到11,010,088股，成交量較前一日變動為-32.25%。

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