股權結構惹禍，百年車廠面臨禁售危機

在探討國家安全威脅時，外界通常關注敏感的晶片、軟體或工廠，但有時引發華盛頓當局警覺的並非產品本身，而是公司的股東名冊。擁有137年歷史的德國車廠賓士(MBGYY)目前正陷入這樣的困境。儘管該公司在美國直接雇用超過11,000人，支撐全國逾163,000個工作機會，並自1997年起在阿拉巴馬州投資數十億美元生產豪華休旅車，看似美國經濟的重要支柱，如今卻可能面臨在美全面禁售新車的命運，而核心問題便出在經營權歸屬。

中資持股逼近兩成，不符美國法規豁免條件

根據CNBC報導，一項名為「2026年機動車輛現代化法案」的立法措施，旨在限制中國資金介入汽車產業。該法案規定，若外國敵對勢力政府持有車廠的「任何直接或間接股權」，將禁止該車廠在美國進口、銷售或製造車輛。雖然法案給予在美國生產客車滿5年的車廠豁免權，但法案附加條款明定，若敵對政府持有股權，豁免權將失效，這使得賓士(MBGYY)重新陷入禁售風險。

從股權結構來看，賓士(MBGYY)最大的單一股東為中國國營企業北京汽車集團，持股比例達9.98%；第二大股東則是中國吉利汽車創辦人李書福，透過投資公司持有9.69%。這意味著該公司已有約五分之一的股權由中資掌握。除了眾議院的法案外，彭博社報導指出，參議院的「2026年聯網車輛安全法案」則針對中俄投資者合併持股超過15%的車廠進行限制。總持股達19.67%的賓士(MBGYY)與瑞典富豪汽車(VLVLY)雙雙超越紅線，根據POLITICO旗下E&E News報導，這可能導致它們在2032年之前無法進入美國市場。

車輛如行走感測器，資料安全成國安焦點

美國國會推動這些法案的核心擔憂在於「資料安全」。現代車輛形同裝滿感測器的移動裝置，能夠追蹤駕駛的行蹤、出發時間以及同行乘客，並將這些資訊回傳至車廠控制的伺服器。路透社指出，立法者擔心聯網車輛可能被用來收集美國車主的敏感資訊。這正是美國國會提出質疑的關鍵：如果外國政府持有製造車輛公司相當比例的股權，消費者還能信任這些資料的流向嗎？

禁令恐波及十萬職缺，衝擊美國本土經濟

這項潛在禁令對美國本土經濟的影響不容小覷。根據Business Wire資料，賓士(MBGYY)在美國的生產、基礎設施、研發及經銷網路已投入超過100億美元，其中阿拉巴馬州塔斯卡盧薩廠的投資額就超過70億美元。該公司支撐了超過163,000個美國工作機會，包含11,100個直接職位，以及分布於385家合作夥伴的28,000名經銷商員工。賓士(MBGYY)去年在美銷量約達30.3萬輛，不僅是其全球第二大市場，該品牌更早在1888年就已進入美國。

一旦禁售令生效，不僅將導致工廠停工、衝擊供應鏈，更將波及全美13個州的經銷商。資訊科技與創新基金會分析師向CNBC表示，相較於完全由中國控制的車廠，賓士(MBGYY)帶來的國家安全風險較小，將其納入法案恐帶來「導致就業機會與利潤流失的意外後果」。

改變股權或成解方，全球投資法規正收緊

目前賓士(MBGYY)仍有轉圜餘地。若能說服北汽集團與李書福降低持股至門檻以下，或在法案正式通過前促使國會放寬條文限制，這家德國車廠就有機會保住美國市場。CNBC報導指出，眾議院的法案目前尚無參議院的對應版本，這為後續協商留下了空間。此事件凸顯了全球投資法規正在快速收緊，過去引進中資以擴展版圖被視為聰明的資本配置，如今卻可能成為失去整個市場的致命傷。對於汽車類股的投資人而言，密切關注公司的股東結構已成為不可忽視的關鍵。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息