併Discover迎轉型，車貸釋出正面訊號

Capital One(COF)在收購Discover(DFS)後，正大幅改變其商業模式。最關鍵的轉變在於，公司將開始發行信用卡並處理信用卡交易，這將帶來穩定的手續費收入。儘管如此，該公司將資金貸放給信用評級較低客戶的核心策略依然不變。在經歷這場重大的業務轉型之際，其汽車貸款趨勢意外地傳出正面消息，顯示營運體質正逐步轉強。

鎖定低信用客戶賺高利差，車貸成風險指標

信用評級較低的客戶通常願意支付較高的利率來獲得資金，這為銀行帶來了高風險與高報酬的機會。無論是屬於循環信用的信用卡，或是作為長期資產擔保的汽車貸款，皆是如此。歷史經驗顯示，當經濟陷入衰退且客戶財務吃緊時，汽車貸款往往具有特別高的風險。相較於信用卡餘額，汽車貸款金額較為龐大，若發生違約，銀行收回汽車並轉售的過程並不輕鬆，因此單一車貸的風險不容小覷。

首季車貸沖銷率下滑，不良貸款比率持穩

由於汽車貸款可視為整體信用風險的重要領先指標，即使其規模小於信用卡業務，依然值得投資人密切關注。儘管通膨高漲導致消費者縮減預算，且華爾街對全球經濟衰退感到擔憂，但目前的信用風險似乎並不高。2026年第一季的汽車貸款沖銷率較2025年第四季下降了18個基點。雖然較前一年同期小幅上升9個基點，但1.64%的數據仍處於相當合理的範圍。

4月逾期率跌至1.2%，信用風險大幅收斂

到了4月份，汽車貸款沖銷率更進一步改善至1.2%，顯示即使車貸出現問題，公司仍有能力收回大部分損失。同時，不良汽車貸款僅佔總貸款餘額的0.55%，低於上一季與去年同期的水準，且該數據在4月份依然保持穩定。此外，作為風險早期指標的30天逾期率，在第一季呈現較前一季與較前一年同期雙降的趨勢，並在4月份持續下滑。整體而言，車貸投資組合並未出現信用風險飆升的跡象。

擴張信用卡與車貸版圖的金融控股巨頭

Capital One(COF)是一家多元化的金融服務控股公司，總部位於美國維吉尼亞州麥克萊恩。該公司最初於1994年從Signet Financial的信用卡部門分拆出來，目前主要從事信用卡貸款、汽車貸款與商業貸款業務。在昨日的美股市場中，Capital One(COF)收盤價為187.93美元，上漲0.91美元，漲幅達0.49%，單日成交量來到8,540,434股，成交量較前一日變動達68.32%。

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