投資人看著手中持股低迷，而整體市場卻持續創新高時，往往會感到沮喪。然而，只要企業價值持續成長，長期的耐心終將獲得回報，這正是韓國電商巨頭Coupang(CPNG)目前的真實寫照。自五年前首次公開募股（IPO）以來，該公司營收累計大增近200%，但股價卻從2021年高點大幅回跌。2025年底，一名前員工引發的客戶資料外洩醜聞，導致南韓爆發抵制潮，活躍客戶數在2025年第四季至2026年第一季間出現微幅下滑。不過，經營團隊在第一季法說會上證實，截至四月底已成功挽回80%的流失客戶，顯示這場風暴僅是短暫的波折。上一季總營收較前一年同期成長8%，達到85億美元，隨著資安事件落幕，預期今年下半年營運將加速成長。

受惠台韓AI晶片發展，海外擴張迎來爆發期

南韓憑藉在人工智慧領域的記憶體晶片優勢，整體經濟蓬勃發展，這為Coupang(CPNG)的本土市場提供了穩健的成長動能。與此同時，更具爆發力的成長預期將來自台灣市場的布局。台灣擁有2300萬人口且具備強勁的消費力，同時也是全球AI晶片製造的核心樞紐，這為電商發展提供了絕佳的經濟環境。根據經營團隊說法，目前台灣新業務正處於「超高速成長」階段，雖然短期內仍處於虧損狀態，但在未來幾年內，該業務規模有望持續擴張，最終將為公司貢獻數十億甚至破百億美元的龐大營收。

利潤率具備高度成長潛力，長線投資價值浮現

憑藉南韓核心電商市場的穩健攀升以及台灣市場的快速擴張，Coupang(CPNG)未來幾年的營收預計將維持雙位數成長，更遑論其餐飲外送、快速到貨、金融科技服務以及全新智慧雲端業務的發展潛力。市場預估，這些動能有望帶動整體營收在五年內從過去12個月的350億美元翻倍至700億美元。雖然目前公司營運接近損益兩平，難以用本益比來估值，但在資安風暴前，其南韓核心電商部門的稅息折舊及攤銷前利潤率（EBITDA）已達7.7%。隨著台灣等新業務逐漸成熟，未來若能達成10%的利潤率，將創造每年70億美元的獲利能力，對比目前不到300億美元的市值，長線投資價值已然浮現。

Coupang(CPNG)營運概況與最新股市表現

Coupang Inc是一家電子商務公司，主要銷售服裝、電子產品、鞋類、食品、家具與營養補充劑等多元產品，業務版圖以南韓與台灣為主。除了核心的電子商務外，也跨足生鮮外送、餐飲外送與旅遊等領域。在最新一個交易日中，Coupang(CPNG)的收盤價為16.60美元，上漲0.40美元，漲幅達2.47%，單日成交量來到17,785,938股，成交量變動較前一日增加27.79%。

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