首季營收達9200萬美元，流動性水位持續攀升

KNOT(KNOP)公布2026年第一季財報，單季營收達到9200萬美元，營業利益為1470萬美元，淨利潤達2600萬美元。經調整後的EBITDA錄得5650萬美元，整體營運維持穩健步伐。在財務體質方面，截至今年3月底，公司可用流動資金擴大至1.407億美元，較前一季底增加370萬美元，其中包含9270萬美元的現金與約當現金，展現充沛的財務彈性。

船隊稼動率維持高檔，決議調升季度配息

儘管第一季受到兩艘油輪排定乾塢歲修的影響，KNOT(KNOP)的整體船隊稼動率仍達到92%，若排除歲修因素，稼動率高達97.2%。憑藉著流動性改善與穩健的租賃合約覆蓋率，公司宣布發放每單位0.05美元的現金配息，這項配息已於5月發放，標誌著公司在經歷一段低配息時期後，正式啟動調升股息的循環。管理層也暗示，隨著租船市場好轉，未來幾季與未來幾年有望實現多次漸進式的配息調升。

下調船隻使用年限，成功敲定多項長期租約

為反映長期市場趨勢，KNOT(KNOP)自2026年初起將船隻的估計使用年限從23年下調至20年。雖然這將增加未來的折舊費用，但屬於非現金項目，且不影響船隻超過20年後的實際營運。在商務進展上，公司成功與殼牌(SHEL)延長合約至2027年3月，隨後將由埃尼(E)接力承租3年；同時也獲得道達爾能源(TTE)與Transpetro的新租約及展延，目前固定合約積壓金額高達8.58億美元，平均合約長度達2.4年。

巴西與北海需求強勁，穩步推進債務償還

受惠於浮式生產儲卸油輪（FPSO）的啟動與擴建，巴西與北海地區的穿梭油輪服務需求持續成長，推動整體市場供需進一步收緊。面對強勁的市場動能，KNOT(KNOP)保持著每年約9000萬美元的債務償還步調，並積極準備應對2026年9月與10月到期的信貸融資。公司強調，過去即使在市場疲軟時仍能順利獲得銀行融資，目前浮動利率債務的平均利差僅為有擔保隔夜融資利率（SOFR）加2.22%，資金成本控制得宜。

法人聚焦配息成長幅度與地緣政治影響

在法人問答環節中，針對未來配息的具體調升幅度，管理層表示將交由董事會在每季結束後進行決議，暫不提供具體預測數字。面對中東衝突是否會促使離岸石油開發加速的提問，公司認為短期內市場態度偏向謹慎，但長線來看，隨著全球油輪船隊老化，加上巴西地區新船交付量僅能勉強滿足新開採計畫的需求，整體運力供給仍將趨於緊俏。此外，針對第一季營收較前一季下滑的現象，管理層澄清這完全是因為排定的乾塢歲修以及合約轉換所致，並非基本面轉弱。

掌握北海與巴西原油運輸命脈的油輪巨頭

KNOT Offshore Partners LP(KNOP)主要業務是在北海和巴西地區擁有、營運及調度具備長期租約的穿梭油輪。該公司透過定期租船與光船租賃的方式，為客戶提供原油裝載、運輸及儲存服務，是全球穿梭油輪市場的重要參與者。在最新一個交易日中，KNOT(KNOP)收盤價為11.19美元，上漲0.13美元，漲幅達1.18%，單日成交量為83,761股，成交量較前一日變動-8.55%。

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