美國服飾零售巨頭Gap(GPS)最新公布截至2026年5月2日的第一季財報，整體表現喜憂參半。第一季淨營收達35億美元，較前一年同期微幅成長1%，同店銷售額則上升2%。儘管實體店鋪銷售額年增3%，但線上銷售額卻下滑2%，佔整體營收比重達38%。由於面臨關稅壓力與市場不確定性，Gap(GPS)決定將2026財年的營收成長預測下修，從原先預期的2%至3%調降為1%至2%。

Gap品牌表現亮眼，運動服飾面臨轉型陣痛

在各品牌表現方面，Gap品牌成為本季最大亮點，淨營收大幅增長10%至7.96億美元，同店銷售同樣繳出10%的亮眼成績。公司表示，這主要歸功於成功的文化相關故事行銷，有效強化了丹寧、刷毛以及嬰幼兒服飾等品類的市場地位。相較之下，集團最大品牌Old Navy與Banana Republic的營收僅微幅增長1%；而運動品牌Athleta則面臨嚴峻挑戰，淨營收大幅衰退12%至2.7億美元，同店銷售也下滑11%。公司高層表示不同品牌的表現差異，反映了它們正處於各自轉型的不同階段。

關稅衝擊毛利率，調整後每股盈餘0.38美元

從獲利能力來看，Gap(GPS)第一季毛利率為40.5%，較前一年同期下降130個基點，但仍優於公司原先預期。值得注意的是，商品利潤率下滑100個基點，其中包含了關稅所帶來的約200個基點負面衝擊。在費用方面，單季營業費用為9.72億美元，佔淨營收的27.8%。排除非經常性項目後，調整後營業利益為1.82億美元，調整後營業利潤率為5.2%。最終，公司繳出調整後淨利1.45億美元，調整後稀釋每股盈餘0.38美元的成績。

全年獲利展望穩健，下調營收預期應對風險

展望2026財年全年，Gap(GPS)採取了較為審慎的平衡策略。公司預估全年毛利率將持平或略微改善，調整後營業費用佔淨營收比例則維持在與去年相近的33.5%。儘管營收成長預測遭到下修，但調整後營業利潤率目標仍維持在7.3%至7.5%不變，並預期調整後稀釋每股盈餘將落在2.30至2.40美元之間。公司坦言，這份更新後的財測已經納入最新的關稅假設，並充分考量了今年剩餘時間營運環境的潛在不確定性。

認識Gap(GPS)這家服飾零售巨頭

Gap(GPS)成立於1969年，總部位於舊金山，是一家跨國服飾零售商，主要透過Gap、Old Navy、Banana Republic和Athleta等品牌銷售服裝、配件與個人護理產品。其中，Old Navy貢獻了集團超過一半的銷售額。Gap(GPS)在北美、歐洲和亞洲經營近3000家實體門市，並在多個地區擁有約600家特許經營店，同時也透過多個電子商務網站與直銷店提供多樣化的購物體驗。

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