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很多人聽到「亞洲非投資等級債」，腦海裡立刻浮現幾年前中國房地產公司接連出狀況的新聞，直覺就是風險很高。其實，如果你這幾天再去看看它的組成，會發現它已經默默換了一批「新房客」。同樣叫非投資等級債，現在的內涵已經跟過去完全不一樣了。
從房地產主導，變成「實體經濟」來撐場
非投資等級債(體質比大企業稍弱，但願意給較高利息來借錢的公司債)原本就是用較高的利息來吸引人。但過去亞洲的這類債券，很大比例都集中在房地產企業。
最新一份市場報告指出，亞洲非投等債的市場結構已經發生了根本性的轉變。中國房地產相關的債務比重明顯下降，取而代之的是主權發行人(也就是國家或地方政府的機構)、消費相關企業，以及公用事業等實體經濟公司。
想像一下，你原本投資了一棟出租大樓，裡面的房客全是風險較高的大建商。現在，房客換成了穩定的水電公司、每天都有人買的民生消費品品牌，還有政府機構。雖然租金收入依然不錯，但收租的踏實感大大提升了，這就是所謂的「體質轉骨」。
為什麼現在是重新評估的好時機？
你可能會想，那買美國的公債不是更安全嗎？其實這背後是整個大環境資金流向的變化。
富達投信最近分享了一個觀點，因為美國有關稅衝擊、地緣政治緊張，加上大家對美國財政赤字的憂慮，美國公債的避險光環已經不再是理所當然。換句話說，資金開始在全世界尋找其他有潛力、利息又合理的標的。
安聯投信也觀察到，現在成熟國家的實質收益率相對偏低。反而是新興市場的債券，不管是名目上的利息還是扣掉通膨後的實質收益，都相當有吸引力。
目前亞洲非投資等級債券的殖利率(把一年配出來的錢除以買入價，得到的%數)大約落在 6% 到 7% 左右。這等於你放 100 萬進去，一年大約有機會領到 6 到 7 萬的債息。對於想要每月有現金流進帳的人來說，這是一個很難忽視的數字。
台灣人有多愛買？來看看實際數字
其實，台灣人一直都很喜歡用這類債券來做理財規劃。根據投信投顧公會的最新統計，台灣投資人持有的境外非投資等級債券基金金額，高達 5957 億台幣。這就像是一個超級大的水庫，代表它一直是大家用來累積資產的熱門工具。
市面上有許多相關的基金可以選擇。例如「聯博全球非投資等級債券基金-TA類型(新台幣) (TW000T1814B8)」，它的規則就是至少有 60% 的資金會投資在這種高收益的債券上。
另外，像是「聯博-全球非投資等級債券基金AI(穩定月配)級別美元」，它目前的規模超過了 126 億美元，這幾天的淨值(可以想成基金當下每一份的價格)大約在 72.69 美元左右。這檔基金今年以來的收益率大約是 1.29%。
而如果是看重配息(基金每月或每季把賺到的錢分回給投資人)的人，同系列的「聯博-全球非投資等級債券基金EA(穩定月配)級別美元」，最新數據顯示每單位大約配發 0.0828 美元。這些設計就像是把大樓收來的租金，按月分發給所有的合夥人。
美國與亞洲，可以怎麼搭配？
當然，除了亞洲，美國的非投等債也還是有它的獨特角色。富蘭克林投顧就提到，即便近期有地緣政治的干擾，在美國主要債券指數中，彭博美國非投資等級債指數依然維持著正報酬。
因為聯準會今年降息的機率變小，政策利率維持穩定，也讓美國非投資等級債的殖利率保持在很不錯的水準。也就是說，你不一定要在「亞洲」跟「美國」之間二選一，把它們搭配在一起，反而可以讓你的收益來源更廣泛、更互補。
想放一點在戶頭？先記住這個大原則
看到這裡，如果你覺得 6% 到 7% 的殖利率很吸引人，先別急著把存款全部投進去。
施羅德投信特別提醒，這類基金因為信用評等(評估這家公司會不會倒帳的等級，A 比 B 安全)比較低，對市場利率變動的敏感度還是很高的。如果遇到市場利率突然上升，或是流動性變差，基金還是有虧損的可能。
這聽起來有點嚴肅，但拆開來看就一個重點：非投資等級債就像是投資組合裡的「辛香料」。它可以幫你的整體資產提味、增加利息收入，但你絕對不會把辛香料當成主食每天吃。保持適當的比例，才是最聰明的做法。
下次登入基金平台的時候，不妨點開幾檔亞洲非投等債基金的月報，看看前十大持債公司是不是已經變成你熟悉的消費品牌了？如果是你，會想配置一點這類基金來增加每月的現金流嗎？
本文所提數據均為歷史數據或概念性說明，歷史績效不代表未來表現。投資涉及風險，包括可能損失投資本金。本文不構成任何投資建議，申購前請詳閱公開說明書及產品風險揭露文件。
