全球能源市場正迎來世代交替的轉型期，在人工智慧基礎設施、工業自動化與製造業回流的驅動下，電力需求正以數十年來未見的速度加速成長。Terrestrial Energy(IMSR)執行長 Simon Irish 表示，各國政策目前高度重視能源安全、電網可靠性與可負擔性，而核能被視為唯一具備潛力填補龐大需求缺口，並提供安全、乾淨且穩定能源的解決方案。在這樣的宏觀趨勢下，具備較低建置成本與高資本效率的小型模組化核電廠，迎來了前所未有的發展契機。

採用標準核燃料，成功避開供應鏈風險

有別於傳統核電廠，Terrestrial Energy(IMSR)專注開發的一體化熔鹽反應爐「IMSR」，體積僅為傳統反應爐的六分之一，且發電效率較傳統輕水反應爐高出近50%。該反應爐不僅能提供電力，還能為工業應用提供高溫熱能，具備高度的操作彈性，有望就近部署於資料中心或石化廠房周邊。

值得注意的是，在供應鏈策略上，IMSR 選擇使用目前核能供應鏈中已普及的標準核燃料，亦即濃縮度低於5%的鈾，而非其他第四代反應爐所需的高濃度鈾。這項戰略決策，成功讓公司在現今燃料濃縮產能受限的環境下，避開了商業化規模的燃料供應不確定性與監管複雜度。

獲美國能源部補助，積極推進商業化

回顧2025年，Terrestrial Energy(IMSR)在監管與專案開發上取得重大進展。除了美國核能管理委員會「NRC」完成並接受其 IMSR 主要設計準則的主題報告外，公司更獲得兩項美國能源部的專案補助，分別用於推進測試反應爐組件與燃料生產線的先導計畫。

在商業部署方面，德州農工大學透過嚴格的評估過程，選擇了 Terrestrial Energy(IMSR)在其校區建置首座全尺寸商業 IMSR 電廠，該地點位於北美成長最快的德州電力調度中心市場。此外，公司也與 Ameresco 展開合作，共同鎖定工業與資料中心市場的潛在廠址。

研發致虧損擴大，惟手握近三億美元現金

財務表現方面，公司於2025年10月底完成與 HCM II Acquisition Corp. 的業務合併並掛牌上市，共獲得超過2.92億美元的總收益。2025年淨虧損為2,800萬美元，較前一年增加1,700萬美元，主要歸因於研發費用增加至1,000萬美元，以及為支援商業化活動與上市準備，導致一般及行政費用上升至1,400萬美元。

儘管虧損擴大，但公司的資本結構已大幅強化。截至年底，Terrestrial Energy(IMSR)持有的現金與短期投資約達2.98億美元，雄厚的資金儲備將為後續的工程測試、監管活動以及商業電廠專案提供堅實的後盾。

展望二零二六年，預告揭露更多商業部署

展望2026年，Terrestrial Energy(IMSR)預期將達成多項關鍵里程碑。管理層透露，計畫將公布與德州農工大學的進一步合作協議，並預計揭露一至三個額外商業部署專案的詳細資訊。在監管方面，公司計畫向美國核能管理委員會提交至少三份涵蓋關鍵領域的主題報告，以提升 IMSR 電廠建設與營運的授權準備度，並將公布美國能源部兩項專案的選址細節。

致力開發第四代核能技術

Terrestrial Energy(IMSR)是一家致力於核電廠開發與商業化的科技公司。公司核心專注於專有的一體化熔鹽反應爐「IMSR」技術，這是一種第四代反應爐設計，旨在以電力和工業應用的高溫熱能形式，提供可靠且零排放的能源。其主要業務涵蓋推進 IMSR 電廠的設計、授權與商業能源發電的部署。

Terrestrial Energy(IMSR)前一交易日收盤價為 8.1900 美元，股價變動為 -0.0800 美元，跌幅 -0.97%。當日成交量達 2930009 股，成交量較前一日變動 -11.35%。

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