商業業務市占率成長強勁，可望推升獲利空間

美國汽車零件零售巨頭 AutoZone(AZO) 在最新財報電話會議中指出，公司在商業客戶與全國性帳戶領域的市占率目前仍偏低，這意味著未來擁有極大的成長潛力。總裁兼執行長 Phil Daniele 表示，商業業務與一般零售業務均展現強勁的成長動能，雖然商業客戶的獲利空間略有不同，但兩者皆是公司極具價值的核心業務。財務長 Jamere Jackson 也補充，儘管全國性帳戶競爭激烈，但仍能帶來良好的投資回報，且在營業費用管理上與一般客戶並無顯著差異。

天氣干擾消退，預期夏季銷售量恢復正常

針對近期市場關注的銷售動能，管理層坦言五月份較涼爽的天氣確實帶來些許干擾，但預期即將到來的夏季將恢復正常或更熱的氣候。隨著氣溫回升，AutoZone(AZO) 預估夏季汽車零件的銷售量將出現典型成長。此外，公司持續推動的新店開幕計畫以及額外增設的超級樞紐將進一步支撐這波銷售動能。管理層強調，最新落成的超級樞紐在商業業務增長與資源利用率提升的帶動下，表現優於歷史水準，強勁的零件需求與服務水準的提升正推動整體策略發酵。

積極抵銷毛利壓力，預期維持穩健表現

在毛利率的展望方面，AutoZone(AZO) 預期第四季將維持與第三季相似的穩健表現。儘管商業業務的高速成長可能會因為商品組合改變而對毛利率產生拖累，但公司正積極透過其他營運改善措施來抵銷這項負面影響。針對投資人關心的通膨與成本壓力，管理層認知到能源與樹脂等原物料價格上漲的潛在風險，但同時指出關稅政策已實行一段時間，加上去年比較基期較高，預期第四季的同店通膨率將略微溫和，大約落在 4% 左右。

通膨壓力趨緩，新店投資帶動強勁成長

面對大環境的挑戰，AutoZone(AZO) 依然對維持較快的營收成長與優異的資本回報率充滿信心。管理層指出，自己動手做客群的交易量近期出現較平常更明顯的下滑，但隨著通膨壓力逐漸緩和，客流量與交易量皆有改善的空間。受惠於新店面的進貨需求以及商業業務的加速發展，公司預期未來的同店銷售成長將能達到甚至超越 4% 的水準。即使潤滑油等部分供應鏈存在疑慮，但公司評估這不會對整體營運造成實質性的衝擊。

解析營運概況與最新股價表現

AutoZone(AZO) 是美國售後市場汽車零件、工具和配件的主要銷售商，主要鎖定自己動手做的客戶群，目前這部分佔國內銷售額約 70%，同時商業客戶的營收佔比也正持續攀升。截至近年財年末，公司在美國擁有逾六千家門店，並積極拓展墨西哥與巴西市場。在最新交易日中，AutoZone(AZO) 股價遭遇亂流，收盤價落在 3100.11 美元，單日大跌 306.39 美元，跌幅達 8.99%，成交量則來到 553,480 股，較前一日增加 8.10%。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息