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經過將近一年的落後，家得寶(HD)在最新一季的財報中，同店銷售成長率終於追平了競爭對手勞氏(LOW)，讓市場投資人重新燃起對這檔股票的信心。過去幾個月，市場一直對家得寶(HD)在同店銷售和股價表現上無法跟上勞氏(LOW)感到擔憂。不過，隨著兩家房屋修繕零售商本週公布第一財季業績，顯示雙方的競爭差距正在大幅收斂。家得寶(HD)本週在令人鼓舞的財報公布後，股價大漲超過5%；反觀勞氏(LOW)則因業績表現平淡，股價下跌約1.5%。
首季同店銷售微增，下半年有望拉開差距
兩家公司公布的第一財季同店銷售額均微幅成長0.6%，這項關鍵指標主要用於追蹤零售商實體店面與線上網站的業績表現。根據數據供應商 FactSet 的分析師預估，雙方在即將到來的第二和第三季度將維持相似的成長步伐，預期成長率分別為0.9%及1.5%。然而，市場預期家得寶(HD)在隨後的季度將開始展現更強勁的動能。瑞穗證券(Mizuho)分析師 David Bellinger 指出，家得寶(HD)未來幾季的同店銷售成長極有機會再次超越勞氏(LOW)。
擴大專業版圖發揮綜效，連續併購挹注動能
分析師認為，隨著大型融資專案的基期效應逐漸淡化，加上 SRS Distribution 併購案的綜效開始顯現，將為家得寶(HD)帶來超越勞氏(LOW)的額外優勢。SRS 是家得寶(HD)專業承包商(Pro)業務的核心，該業務約占總銷售額的55%，而一般消費者(DIY)則占45%。家得寶(HD)於2024年6月完成斥資逾180億美元收購涵蓋屋頂、景觀和泳池承包商業務的 SRS；隨後又於2025年9月以超過40億美元收購建材經銷商 GMS，並於上週完成暖通空調(HVAC)供應商 Mingledorff's 的收購案。
勞氏積極擴充版圖，修繕週期反轉成關鍵
儘管家得寶(HD)較早佈局專業市場，但傳統上偏重一般消費者業務的勞氏(LOW)目前也正積極擴大專業領域的觸角，於2025年10月以88億美元收購 Foundation Building Materials (FBM)。專家指出，FBM 的併購效益預計在今年下半年才會開始反映在勞氏(LOW)的同店銷售數據中，因為這類大型收購通常需要約13個月才能實質貢獻業績。投資機構主管 Jeff Marks 表示，相當看好家得寶(HD)在專業領域的曝險比例，一旦房屋修繕週期迎來反轉，該公司將展現更亮眼的獲利能力。
通膨與油價飆升添變數，降息時程恐遭遞延
目前房屋修繕週期尚未出現反轉，主要歸咎於居高不下的房貸利率。家得寶(HD)與勞氏(LOW)若要迎來更好的營運光景，仍需仰賴較低的利率來刺激房市需求。然而，即使聯準會迎來新任主席凱文·瓦許(Kevin Warsh)，短期內降息的可能性依然不高。儘管美國總統川普(Donald Trump)毫不掩飾其對降息的渴望，但由於中東地緣政治衝突引發油價飆升並重燃通膨擔憂，聯準會恐難以找到合理的降息藉口。過去一年來，家得寶(HD)股價下跌15%，勞氏(LOW)下跌逾4%，雙雙落後於標普500指數近30%的漲幅，在降息真正落地前，市場將持續關注家得寶(HD)能否在股價上縮小落後差距。
