全球模擬訓練巨頭 CAE(CAE) 最新公布 2026 財年第四季與全年財報，儘管整體營收呈現增長態勢，但受到民航訓練市場需求疲軟、中東地緣政治衝突干擾，以及企業轉型相關成本增加的影響，整體獲利表現面臨壓力。公司總裁兼執行長 Matthew Bromberg 在財報會議上明確指出，2027 財年將是公司的「重整年」，經營團隊正全面推進大規模重組計畫，目標在 2030 財年前顯著改善利潤率、現金流與投資回報。

Q4營收微增，調整後EPS為0.42加幣

攤開最新財務數據，CAE(CAE) 第四季合併營收達 13 億加幣，較前一年同期成長 4%；然而，調整後部門營業利益從 2.588 億加幣下滑至 2.118 億加幣，調整後每股盈餘（EPS）為 0.42 加幣。綜觀 2026 全年表現，總營收成長 4% 至 49 億加幣，但調整後營業利益微幅衰退 3% 至 7.107 億加幣，全年 EPS 為 1.20 加幣。財務長 Ryan McLeod 解釋，獲利下滑主要歸因於民航訓練業務表現不佳、中東業務受阻，以及研發與信貸相關成本增加，所幸國防業務的強勁表現抵銷了部分衝擊。此外，受惠於資本配置優化，全年自由現金流達 4.738 億加幣，轉換率高達 123%。

民航業務疲軟，積極推動訓練網路重組計畫

在民航業務方面，雖然長期受惠於航空旅遊成長與機隊擴張，但短期面臨嚴峻挑戰。第四季民航營收較前一年同期增長 3% 至 7.467 億加幣，但營業利益跌至 1.524 億加幣；全年訂單出貨比僅 0.96，顯示新增訂單動能疲弱。為因應市場變化，經營團隊宣布推動訓練網路優化計畫，預計移除約 10% 的商用全飛行模擬器、搬遷並優化逾 12 台設備，同時關閉 4 至 6 個訓練中心。預計在 2027 財政年度，還將額外淘汰 8 至 10 台設備，以有效縮減全球營運成本。

國防業務表現強勁，受惠全球預算增長趨勢

相對民航業務的疲軟，國防與安全部門成為財報中的亮點。第四季國防營收增長 6% 達 5.8 億加幣，營業利益率為 10.2%；全年營收更強勁增長 9% 至 22 億加幣。經營團隊指出，受惠於強勁的市場需求與專案執行力提升，國防業務具備龐大的潛在商機，目前在加拿大與北約組織中擁有多個潛在價值超過 10 億加幣的專案。隨著全球地緣政治緊張推升國防預算，加上加拿大承諾未來五年投入約 820 億加幣的國防支出，都將成為該部門長期成長的強勁驅動力。

啟動轉型計畫降本增效，積極評估出售資產

為達成 2030 財年的長期財務目標，CAE(CAE) 啟動的大規模轉型計畫預計將帶來每年 1.25 億至 1.5 億加幣的成本節省效益。該計畫的一次性成本估計為 2 億至 2.5 億加幣，主要節省將來自勞動生產力提升與營運據點縮減。此外，公司正積極評估戰略選項，考慮剝離非核心資產以優化資本配置，其中包含佔總營收約 4% 至 5% 的 Flightscape 業務。財務長強調，雖然被評估剝離的資產利潤率低於公司平均水準，但決策核心仍將以整體的戰略發展為主軸。

2027展望保守，鎖定2030年財務成長目標

展望 2027 財年，經營團隊給出相對保守的預期，預估合併營收將呈現低個位數成長，其中民航業務持平或微跌，國防業務則維持中個位數成長；調整後 EPS 預估落在 1.21 至 1.28 加幣之間，自由現金流轉換率目標為 85% 至 95%。由於面臨系統升級、中東局勢干擾及政府研發補助減少等逆風，短期獲利將受限。然而，放眼 2030 財政年度，公司目標實現營收中個位數有機成長，並將調整後營業利益推升至 9.5 億至 10 億加幣，同時達成 100% 的自由現金流轉換率，致力為股東創造長期穩定的價值。

關於CAE(CAE)與最新市場表現

CAE Inc 是一家專注於為民航、國防、安全和醫療保健市場提供培訓的全球性領導企業。公司提供多種類型的模擬器與綜合訓練方案，以替代真實場景的現場培訓體驗，並透過多元的計畫對客戶進行專業教育。此外，部分收入來自提供航空人員租賃及航空支援組織服務，其全球營收約有三分之一來自美國市場。根據最新市場數據，CAE(CAE) 前一交易日收盤價為 26.94 美元，上漲 0.21 美元，單日漲幅達 0.79%，成交量為 617,446 股，成交量較前一日變動幅度為 -25.80%。

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