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至上(8112)受惠記憶體價格高漲與終端需求回溫，首季營運創下佳績，單季營收達1,101.64億元，年增137.84%，每股盈餘達3.91元。近期營運脈絡與市場焦點如下：
- 伺服器成營收主力：首季伺服器應用佔記憶體營收39.9%，正式超越手機應用的38.9%，其中逾七成為熱門的AI伺服器。法人預估未來伺服器佔比有望上看五成。
- 記憶體價格續揚：公司法說會指出，第二季伺服器DRAM報價約上漲四成、Flash上漲近三成；預期第三季漲幅雖可能收斂，但NAND價格仍具備上漲動能。
- 供應鏈料況無虞：針對市場關注的三星工會罷工事件，至上表示目前原廠料況供應暫無問題，尚未受到明顯影響，但將持續留意後續量價變化。
- 財務面動態：為因應後續記憶體市況，公司預計啟動可轉債與現金增資，籌資總額估達40至60億元以償還銀行借款，資金預計6月底到位。
法人研究評估，在記憶體漲價趨勢延續及潛在HBM產品的帶動下，看好至上今年獲利表現具備挑戰一個股本的潛力。
至上(8112)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
至上為台灣半導體相關零組件代理經銷商，受惠於記憶體等零組件價格持續上漲，以及伺服器與手機客戶強勁的拉貨動能，2026年3月營收達533.15億元創下歷史新高；4月營收亦維持在350.61億元高檔，年增率達55.96%，基本面展現強勁的爆發力與成長趨勢。
籌碼與法人觀察
觀察近期籌碼動向，截至2026年5月19日，三大法人單日合計買超197張，其中外資買超1,536張，投信與自營商則偏向賣方。從主力買賣超來看，近5日主力買賣超為-3.5%，近20日則為-7.7%，顯示近期主力與特定法人操作相對保守，籌碼面呈現短線弱勢整理格局。
技術面重點
觀察近期股價表現，走勢大致於72元至89元區間震盪整理。截至5月19日收盤價為83.6元，位於近期震盪區間的中高位階。近期市場交易量能變化較不穩定，短線操作上應留意上檔壓力區，若後續量能續航不足，可能面臨高檔震盪及乖離修正的技術面風險。
總結而言，至上(8112)在AI伺服器需求與記憶體漲價的帶動下，基本面具備實質支撐。後續投資人應密切關注記憶體原廠報價變化、三星罷工後續發展，以及籌資案進度，以此作為評估短中期營運與股價波動的重要參考指標。
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