最新公布的 4 月生產者物價指數（PPI）顯示通膨依然僵固，帶動 10 年期美國公債殖利率攀升至 4.49% 的 10 個月新高，這不僅讓市場對 2026 年的降息預期大幅消退，也直接提高了成長股的折現率。此外，最新數據顯示實質薪資呈現負成長（薪資增長 3.6% 低於 CPI 的 3.8%），意味著消費者的購買力正承受巨大壓力。在這種大環境下，品牌端通常會為了保護利潤而縮減廣告預算，使得高度依賴消費者支出的電商平台，以及 Google(GOOGL)、Meta(META)、Amazon(AMZN) 與 Netflix(NFLX) 等網路巨頭的估值都面臨嚴峻挑戰。

股價劇烈波動反映市場擔憂，宏觀逆風引發賣壓

在雙重壓力下，線上家居零售商 Wayfair(W) 股價出現顯著回跌。市場分析指出，利率飆升機械性地降低了企業未來的獲利現值，而需求端的疲軟訊號更讓投資人擔憂下一季的成長目標恐難以達成。儘管第一季的廣告週期表現強勁，但大環境的轉向讓市場情緒迅速轉向悲觀。Wayfair(W) 過去一年內已有高達 31 次單日波動超過 5% 的紀錄，顯示其股價對市場消息極度敏感，投資人對其未來營運前景的看法仍在劇烈拉扯中。

活躍客戶重返成長軌道，營運獲利創五年最佳

事實上，Wayfair(W) 在不久前剛繳出令人驚豔的第一季財報，當時曾帶動股價單日上漲 2.5%。數據顯示，公司營收較前一年同期增加 7.4% 達到 29 億美元，活躍客戶數也微幅成長 1.4% 至 2140 萬人。雖然整體仍呈現 1.05 億美元的淨虧損，但非公認會計準則調整後每股盈餘來到 0.26 美元，調整後 EBITDA 更是達到 1.51 億美元。經營層強調這是五年來表現最佳的首季利潤率，就連高盛(GS)等華爾街法人也承認其營運成績優於預期。

旗下品牌深耕歐美，長線投資人面臨虧損壓力

Wayfair 在美國和歐洲從事電子商務，致力於幫助人們以合適的價格找到完美的家居產品。截至 2021 年底，公司透過 Wayfair、Joss & Main、AllModern 等多個品牌，匯集超過 2.3 萬家供應商、高達 3300 萬種包含家具、裝飾與家居用品的多元產品。根據最新交易日資訊，Wayfair(W) 收盤價為 58.22 美元，單日下跌 3.69 美元，跌幅達 5.96%，單日成交量約 389 萬股，成交量變動較前一日擴大 22.83%。今年以來該股已下跌逾四成，若投資人在五年前投入 1000 美元，如今帳面價值將僅剩 199.28 美元。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息