自 2022 年底人工智慧革命展開以來，晶片大廠輝達(NVDA)憑藉在高階 AI 處理器市場的霸主地位，股價飆升超過 700%。然而，AI 熱潮不僅推升了晶片股，更為傳統製造商注入強勁動能，即使是過去業務與電腦零組件或軟體毫不相干的企業也受惠其中。擁有 175 年歷史的美國老牌製造商康寧(GLW)，近期便成功贏得了與輝達(NVDA)的重大合作夥伴關係，從原本落後大盤的個股，一躍成為 AI 帶動下的市場焦點。

揮別十年低潮，AI帶動光纖利潤大躍進

康寧(GLW)原本是一家以防碎餐具聞名的玻璃公司，但在 1998 年出售該業務後，全面轉型專注於高科技玻璃產品，包含應用於智慧型手機的大猩猩玻璃及液晶電視的顯示玻璃。儘管光纖電纜在過去近十年來一直是康寧(GLW)最大的營收來源，但卻也是表現最差的業務之一。從 2015 年到 2023 年，康寧(GLW)股價表現低迷，九年僅上漲 32.8%，即使計入股息再投資，總報酬率也僅 69.3%，遠落後於標普 500 指數高達 174% 的總報酬率。當時光纖通訊部門受惠於光纖電視和網路連接的普及而快速成長，但利潤率卻一直在 10% 到 15% 之間徘徊。

產能滿載供不應求，輝達出手結盟擴大產線

隨著 AI 時代來臨，光纖電纜具備高速傳輸大量數據的特性，成為滿足 AI 應用的必然選擇。康寧(GLW)自 2018 年起便針對非 AI 資料中心優化光纖產品，如今面臨爆炸性的需求增長，利潤率攀升至強勁的 21%。然而，超大型企業的需求持續飆升，身為全球最大光纖電纜製造商且供應北美大部分市場的康寧(GLW)，目前即使產能全開仍供不應求。為了解決這個供應瓶頸，輝達(NVDA)日前宣布與康寧(GLW)展開一項跨年度的合作計畫，將大幅擴張美國境內先進光學連接解決方案的製造規模，以支援下一代 AI 基礎設施。

解決AI資料中心瓶頸，雙強聯手確保領先地位

透過這項合作，康寧(GLW)在美國的光纖產能將增加超過 50%，美國光學連接製造產能更將激增 1,000%。康寧(GLW)將在北卡羅來納州和德州新建三座先進製造廠，完工後將專門為採用輝達(NVDA) GPU 的超大型資料中心提供光學連接解決方案。輝達(NVDA)在官方新聞稿中指出，現代 AI 工作負載需要數千顆 GPU，這需要前所未有的大量高性能光纖與光學連線來極速傳輸數據。隨著 AI 處理器龍頭輝達(NVDA)積極確保光學通訊電纜的供應充足，此舉也向市場釋出明確訊號，證明 AI 資料中心的建設熱潮是長期發展趨勢，而非短期現象。

康寧股價暴漲逾一倍，留意本益比飆高風險

與龍頭廠結盟不僅鞏固了輝達(NVDA)與康寧(GLW)作為 AI 資料中心首選供應商的地位，更大幅緩解了投資人對康寧(GLW)產能受限恐阻礙未來成長的擔憂。康寧(GLW)股價今年以來已大幅飆升 137%，這項合作也讓市場對超大型企業將持續採購康寧(GLW)產品充滿信心。然而，值得投資人注意的是，康寧(GLW)目前的過去 12 個月本益比高達 100 倍，預估本益比也達到 65 倍，這項估值甚至比輝達(NVDA)高出兩倍以上。雖然營運基本面獲得大幅改善，但面對偏高的股價估值，投資人在佈局 AI 相關概念股時仍需審慎評估潛在的投資風險。

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