剝離非核心業務專注相片沖印發展

CEWE(CWC) 宣布重大戰略轉型，已簽署協議將旗下商業線上印刷部門出售給 Vistaprint 的母公司 Cimpress(CMPR)。執行長 Thomas Mehls 表示，此舉是為了將資源全面集中於核心的相片沖印業務。雖然確切收購金額未公開，但售價高於該部門的帳面價值，預計將認列數千萬歐元的處分收益。

出售案預期將顯著提升整體利潤率

管理層評估，剔除商業線上印刷部門後，整體的利潤率預計提升約 1 個百分點，已動用資本報酬率則可提高約 2 個百分點。Cimpress(CMPR) 將全數接收該部門的 544 名員工。完成出售後，CEWE(CWC) 將 2026 年持續營運業務的營收目標上修至 7.8 億至 8.1 億歐元，EBIT 目標則調整為 8500 萬至 9100 萬歐元。

首季營收溫和成長且獲利符合預期

在 2026 年第一季的財報表現中，CEWE(CWC) 集團營收較前一年同期溫和成長 1.4%，增加約 240 萬歐元。集團 EBIT 達到 560 萬歐元，完全符合內部規劃。財務長 Sirka Hintze 指出，核心的相片沖印業務營收成長 1.7%，但受到投資重組、行銷物流成本上升以及新工會協議等因素影響，該部門 EBIT 較前一年同期微幅下滑 50 萬歐元。

產品創新帶動核心相片書銷量成長

面對成本挑戰，公司積極推動產品創新與升級，成功帶動主力產品 CEWE PHOTOBOOK 第一季銷量成長 2.2%。同時，公司也強化了 CEWE Online Direct 2.0 應用程式的功能，並開發與電商平台 Shopify(SHOP) 的串接服務，協助專業攝影師能更便利地販售實體列印作品。

尋求優質品牌收購以擴大歐洲市占

針對出售部門所得資金的運用，管理層強調將採取價值導向的資本配置策略，優先投資於相片沖印技術與營運效率提升。此外，公司正積極尋找優質品牌的收購機會，特別是能強化公司在歐洲市場競爭力與技術優勢的標的，藉此進一步鞏固產業領導地位。

無懼AI技術發展反而視為成長契機

針對市場關注的人工智慧發展，財務長表示公司早已將 AI 技術導入客戶工具、自動化生產與行政流程中。執行長也強調，消費者極度重視與真實回憶連結的實體照片，因此 AI 技術對公司營運模式而言帶來的是更多機會，而非競爭威脅。

財務體質穩健並調升年度現金股利

受惠於廠房與生產設施的持續投資，公司的資產負債表進一步擴張，權益比率達 70.8%，已動用資本報酬率為 17.4%。基於穩健的財務體質，董事會提議發放每股 3.00 歐元的現金股利，較前一年增加 0.15 歐元，展現出對未來營運現金流的強烈信心。

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