首季獲利強勁，全面調升全年營運指引

西蒙地產(SPG)近期公布2026年第一季財報，展現強勁的營運轉機。管理層明確指出，第一季表現已大幅超越原先設定的內部目標。基於穩健的營運基礎，公司宣布將2026年全年不動產營運資金（FFO）預測區間，由原先的每股13美元至13.25美元，進一步上調至13.10美元至13.25美元。此舉顯示經營團隊對實體店面復甦趨勢深具信心，並持續擴大市場優勢。

商場銷售額雙位數狂飆，招租動能持續強勁

在購物中心與Premium Outlets兩大主力業務上，第一季每平方英尺銷售額達到819美元，較去年同期大增11.8%。總體銷售額在過去12個月內成長5.6%，第一季單季同店銷售增長更高達6.5%。同時，西蒙地產(SPG)在首季簽署了超過1,100份租賃合約，總面積超過470萬平方英尺，其中約25%為全新租約。出租率穩定維持在96%的高水準，顯示實體零售品牌對其旗下商場的強烈進駐需求。

重金加碼開發案卡位，庫藏股與高配息並行

為了進一步推升未來獲利，西蒙地產(SPG)目前共有29個開發項目正在施工中，投入淨成本約10.6億美元，預估混合投報率高達9%。除此之外，今年仍有10億美元的新建案準備啟動，未來幾年的儲備項目更高達30億美元。在財務回饋方面，公司不僅宣布第二季配發每股2.25美元的現金股利，較去年同期增加7.1%，更斥資1.75億美元買回約96.5萬股的自家股票，積極展現對股東權益的重視。

精準鎖定低利資金，有效控管高息環境風險

在高利率環境下，資產負債表的靈活度成為關鍵。公司在第一季積極進行了10筆擔保貸款交易，總額約23億美元，加權平均利率僅5.25%，並發行了8億美元的優先票據。季後更成功為旗下Shops at Crystals商場進行再融資，取得4.83%的低利率，創下過去4年來零售固定利率CMBS融資的最低紀錄。儘管管理層坦言，利息支出增加與利息收入減少仍將帶來約每股0.25至0.30美元的負面影響，但透過精準的市場操作，已將相關風險大幅收斂。

留意餐飲與觀光雜音，關注終端消費需求

儘管整體業績亮眼，但投資人仍需留意部分潛在的市場雜音。管理層在法說會中不諱言指出，雖然銷售成長具備廣泛基礎，但在「餐飲服務」板塊的表現相對疲軟。此外，高度依賴歐洲與加拿大國際旅客的觀光型商場，業績也出現微幅下滑。面對分析師對於消費者韌性與定價能力的提問，西蒙地產(SPG)強調雖然沒有對零售商施加壓力的籌碼，但對目前的租賃談判與商場基本面依然抱持高度信心，未來將視市場狀況與建築成本，彈性調整開發時程。

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