Babcock & Wilcox(BW)於2026年第一季繳出近年來最強勁的營運表現，單季合併營收達2.144億美元，經調整後EBITDA來到1610萬美元。公司高層指出，這波成長動能主要受惠於AI資料中心、公用事業與工業客戶對電力的龐大需求。隨著AI產業擴張帶動燃石化燃料發電需求攀升，核心業務的強勁動能也為整體獲利奠定穩固基礎。

潛在訂單狂飆突破140億美元

受惠於北達科他州Base Electron專案的推進與核心業務成長，公司的潛在訂單總額大幅增加超過17%，一舉突破140億美元大關。此外，單季新增訂單高達25億美元，未完成的積壓訂單也來到27億美元。管理層透露，目前正與多家大型雲端服務供應商密切洽談，未來有望持續挹注可觀的營收動能。

大幅削減債務並優化財務體質

在擴張業務的同時，Babcock & Wilcox(BW)也積極進行債務瘦身。公司在第一季已償還1500萬美元將於2026年12月到期的債券，並預計會及時清償剩餘的6900萬美元餘額。截至季末，淨債務已大幅降至4240萬美元，低於過去12個月經調整後EBITDA的一倍，展現出顯著改善的財務體質與充沛的現金流動性。

業外非現金成本導致帳面淨損

儘管核心營運表現亮眼，但第一季仍呈現170萬美元的營業損失，持續營業部門淨損則為7960萬美元。財務長解釋，這主要是受到高達8180萬美元的非現金認股權證及股票增值權評價成本所拖累。若排除這些因股價波動產生的業外成本影響，公司實際上實現了220萬美元的經調整後正向淨利。

供應鏈產能將成後續推進關鍵

展望未來，管理層決定暫時維持既有的財測目標，待未來幾個月確認專案進度是否能提前後再行調整。其中，Base Electron專案的土木與機械建設預計集中在2027至2028年。面對龐大的訂單需求，公司強調目前的供應鏈狀況良好，但隨著越來越多專案啟動，確保蒸汽渦輪機與壓力零件的產能將成為未來穩定出貨的關鍵考量。

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