肥羊（翁建原） 小檔案

深耕金融股逾30年。2022年起力推借錢炒股方法論，主張以低利信貸與質押槓桿累積資產，最新著作：《億元肥羊零成本買股術》。

肌肉書僮 小檔案

曾任華爾街交易員，擅長結合技術面與基本面，強調透過如「肌肉記憶」般的紀律建立交易系統，專精於台股短線、波段操作與量化交易。

2022年，他在書中記錄的持倉市值約4,368萬元。時至今日，同一批金融股加上借款買進的部位，總市值已超過1億3,400萬元，若扣除其負債3千萬元，淨資產仍逾1億元。他自己試算過，若當年不借錢，現在的資產約有7,692萬元，相差近6千萬元，這就是質押4年的效益。

將他的借款3千萬除以淨資產，可以得出借款比例大約是3成。這個數字背後代表著擔保品維持率高達333%，就算遇上台股歷史上最慘烈的兩次崩盤—2008年金融海嘯跌幅約58%、2000年網路泡沫約66%，都還不足以觸發斷頭。

不賣股也能換現金 股票質押兼顧增值與領息

然而，質押並非沒有風險，而且並非所有股票都適合拿來質押。理解它的限制，才能判斷自己能不能用、最多能借多少。

股票質押的本質，是以投資人名下持有的股票或ETF作為擔保品，向金融機構借出現金的融資方式。質押期間，股票仍留在投資人帳戶，股利、股息等股東權益不受影響，僅是以該股票對應的市值擔保借款。借款人拿到現金，不需要交出股票所有權，也能夠繼續領息，這是它與「賣股票」最根本的差異。

台灣目前主要的質押管道包括銀行、券商（不限用途款項借貸）、證金公司與合法當鋪。其中，券商管道自2016年開放以來，因為申辦全程線上化、撥款快速、帳管費低（甚至免收帳管費），已成為散戶最常接觸的入口。相較之下，銀行質押的審核較嚴格、撥款需3至7個工作天，在需要快速因應市場變化的情境下，靈活性明顯不足。

質押能載舟亦能覆舟 高波動標的不宜用於借貸