沙烏地阿拉伯的公共投資基金 (PIF) 正重新步入公開的美元債券市場，在經歷數週因伊朗衝突引發的地緣政治動盪後，投資人顯然願意重返市場參與認購。知情人士指出，這檔主權財富基金新推出的美元指標債券，分為三年期、七年期與三十年期，目前已吸引超過140億美元的訂單，其中不包含主辦承銷商的認購意願。初步的定價預期落在高於美國國債殖利率130至170個基點左右，最終條款預計於週四稍晚公布。

揮別地緣政治陰霾，海灣地區重啟公開募資

這個發行時機點相當關鍵，因為在地緣政治不確定性迫使多數募資活動轉向私營市場管道後，海灣地區的發行人才剛開始重新開放該地區的一級市場。在此次 PIF 的交易之前，當地銀行近期也完成了額外一級資本與伊斯蘭債券的發行，皆暗示公開發行市場在經歷一段沉寂後正逐漸回暖。

在市場波動期間，沙烏地阿拉伯也更傾向尋求替代融資方案。沙國國家債務管理中心在本週稍早表示，透過私營市場與國內發行籌集了約 90% 的資金需求後，已經順利完成了年度借款計畫。

投資人聚焦長天期債券，華爾街投行助陣承銷

對投資人而言，最終的認購數據將能提供對海灣地區較長天期風險需求的全新解讀，尤其是三十年期的部分，並可能在聯貸活動低迷之後，協助重建區域借款人的定價基準。PIF 上一次發行美元債務是在今年一月，當時十年期伊斯蘭債券的定價與美國國債利差僅 85 個基點，在市場適應衝突後的新環境下，最新一筆交易將成為相當實用的比較基準。

本次新發行債券的帳簿管理人陣容堅強，包含了花旗集團(C)、高盛集團(GS)、匯豐控股(HSBC)以及摩根大通(JPM)等多家華爾街與國際金融巨頭，市場也密切關注這些投行如何協助定價與後續的市場反應。

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