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高層人事異動底定，前財務長接任執行長持續推動轉型
Icahn Enterprises(IEP)公布2026年第一季財報，歸屬公司淨虧損達4.59億美元，相當於每單位虧損0.71美元。這次虧損主要受到煉油對沖與衍生性商品損失的拖累，抵銷了主要持股CVR Energy(CVI)多頭部位帶來的收益。在人事異動方面，Andrew Teno宣布卸任執行長職位，並由前財務長Ted Papapostolou接棒。新任執行長強調，公司擁有獨特的投資組合與嚴格的資本配置傳統，未來將由Robert Flint接任財務長，共同帶領公司尋找市場機會。
淨資產價值受惠CVI增長，煉油對沖損失抵銷部分獲利
在淨資產價值(NAV)的表現上，第一季較去年底增加了2.01億美元。這項增長主要歸功於CVR Energy(CVI)多頭部位大增6.05億美元，但被投資部門高達3.2億美元的煉油對沖損失所部分抵銷。管理層指出，近期的地緣政治事件引發了市場劇烈波動，這也為2026年剩餘時間創造了具吸引力的市場機會。公司深信CVR Energy(CVI)具備優良的市場定位，未來有望減少債務並提高股東回報，該公司目前已宣布發放0.10美元股息。
投資基金部位大幅轉向空頭，淨空頭部位擴大至29%
在投資基金表現方面，若排除煉油對沖，基金在第一季創造了4.4%的正報酬；但若計入對沖損失，則整體報酬率轉為負8.2%。從績效貢獻來看，多頭及其他部位帶來4.1%的正貢獻，而空頭部位則拖累了12.9%。值得注意的是，投資組合的風險曝險出現顯著轉變，季末的淨空頭名目曝險高達29%，遠高於去年底的13%。截至第一季末，基金投資總額約為22億美元，其中現金部位約為7.82億美元。
能源與汽車部門營運穩健，房地產業務受惠資產轉移
在各業務部門表現上，能源部門第一季調整後EBITDA為負500萬美元，較去年同期的負600萬美元小幅收斂。其中，煉油業務營運穩健，原油利用率高達97%；肥料部門也受惠於春季種植需求，業績表現強勁。汽車部門方面，受店面關閉影響，服務營收較去年同期減少900萬美元，但同店銷售額微增2%，顯示基本面逐步改善。此外，房地產部門的調整後EBITDA年增1800萬美元，主要受惠於從汽車部門轉移資產所帶來的收入。
家居時尚與製藥部門面臨逆風，維持配息政策不變
並非所有部門都迎來順風，食品包裝部門因銷量下滑及重組計畫的干擾，調整後EBITDA減少600萬美元。家居時尚部門則因零售市場需求疲軟及荷姆茲海峽的供應鏈中斷，獲利下滑200萬美元。製藥部門也面臨抗肥胖學名藥競爭及研發費用增加的壓力，獲利衰退1000萬美元。在流動性方面，控股公司的現金與基金投資總計高達28億美元，具備充沛的資金彈性，董事會也決議維持每單位0.50美元的配息政策。
深入了解多元控股巨頭Icahn Enterprises(IEP)的營運版圖
Icahn Enterprises L.P. 是一家總部位於美國紐約的多元化商業服務與控股公司。該公司透過投資、汽車、能源、食品包裝、房地產、製藥和家居時尚等多個部門開展業務，其中能源部門是公司最大的營收來源。地理分布上，絕大部分的營收皆來自美國市場。Icahn Enterprises(IEP)前一交易日收盤價為7.94美元，下跌0.39美元，跌幅達4.68%，單日成交量為2,376,457股，成交量較前一日大幅暴增279.02%。
