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掃掉地雷股!用同時間、同產業的「應收帳款周轉率」,檢查企業收款及變現能力,避免買到 地雷股!

(圖/shutterstock)

 

交易時,理當一手交錢、一手交貨,

然而公司與公司間交易的數目都不小,

款項下來的時間也不一定,

為了搶得生意,

讓顧客「方便一下」也是商業手法之一!  

 

怎麼讓顧客方便一下呢?

通常就是允許顧客晚一點付款。

但是,如果這種「方便」做得太多,

或遇到顧客「把方便當隨便」,

就不是好現象了。

 

要檢查企業有沒有好好運作這個商業手法,

可以在三大財務報表之一的「資產負債表」,

找尋裡面的「資產」分類,

看看「應收帳款」這個項目。

 

應收帳款:

「公司已經出貨給客人,

卻還沒收到客戶應付的款項」

如果記載的金額太大, 就表示很有問題!

為了檢驗應收帳款這筆款項到底安不安全,

我們可以用「需要花多少時間收回?」的概念進行理解。

 

應收帳款周轉率:

檢視公司在一年內收回帳款的次數

 

「應收帳款周轉率」和「應收帳款周轉天數」

這兩項數據也代表著公司回收款項的能力

該收的錢要花多久時間收回呢?

也就是「應收帳款周轉率」這個指標可以進行評估。  

 

我們先來看看應收帳款周轉率的公式:

(來源-艾蜜莉)  

 

週轉率算出來的數字,單位為「次數」

應收帳款周轉率(次數)

=一年(當期)收回帳款的次數

 提到「應收帳款周轉率」,

也連帶會提到「應收帳款周轉天數」。

兩者的差異就在於

應收帳款周轉天數可以明確計算出公司幾天回收一次款項。

 

以年報來說,會以一年365天來計算:

(來源-艾蜜莉)

因此「應收帳款周轉率」和「應收帳款周轉天數」

這兩項數據也代表著公司回收款項的能力,

若應收款項回收效率越低,

除了不易公司利用資金,

也容易產生呆帳的情形。      

 

實例練習判讀:

以統一超和全家進行應收帳款週轉率檢驗

每個產業的特性不同,

平均應收帳款周轉率都不同,

若要判讀一定要和同產業或者與公司前期比較。

 

  接下來,我們來以台灣兩大超商:統一超和全家為例。 (製表-艾蜜莉)  

 

 

一、與同業比較

  意義-

1.若應收帳款周轉率高於同業,

代表該公司的競爭力較好:

(1)能夠挑選還款速度較高的顧客

(2)收回款項的速度較快,能避免被倒帳

(3)收回的現金也能讓公司有效運用,為公司產生更大效益。

 

2.反之,若應收帳款周轉率低於同業,

代表該公司的競爭力較低:

(1)即使顧客會較晚還款,但為了成交生意,也只能硬著頭皮答應

(2)這麼做卻可能讓公司陷入被倒帳及資金周轉不靈的風險之中。  

 

3.大致上來看(2013~2016年),雖然全家普遍數字高於統一超,但其實兩者數據差異不大。  

 

二、與公司前期比較

  意義-

1.若與公司前期比較應收帳款周轉率高於前期,

代表公司的競爭力變強。 

公司收回現金的速度變快,

能夠有效運用的資金變多,

 

2.反之,

若與公司前期比較應收帳款周轉率低於前期,

代表公司的競爭力變弱。

代表公司收回現金的速度變慢,

能夠有效運用的資金變少。

 

3.在圖表中可以明顯看到

統一超由2016年的38.8變為2017年的11.41,

就要特別去研究原因,

避免公司假報高營收、高應收帳款而產生許多呆帳問題。  

 

結論

 

「應收帳款周轉率」是一個很重要的指標,

代表著一間公司的收款及變現能力。

 

在檢查公司收款能力時, 也要注意公司本身「應收帳款周轉率」的趨勢。  

例如,

我在判讀資產負債表時也會特別注意,

若某期公司營收大增,

是否應收帳款也突然大增,

以防公司假借營收暴增的新聞炒股價。

應收帳款周轉率變高

→代表公司回收帳款的速度變快

→公司競爭力變好

 

反之, 應收帳款率越低

→代表公司回收帳款的速度慢

→公司競爭力變差,

若「應收帳款周轉率」長期趨勢往下,

是公司即將成為地雷股的重要警訊!  

 

最後也要提醒的是,

每個產業的特性不同,

平均應收帳款周轉率都不同,

所以一定要和同產業才有意義。

 

警語:以上只是個人研究記錄,

非任何形式之投資建議,

投資前請獨立思考、審慎評估。

 

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