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研華(2395)於昨日公布2026年第1季財報，稅後純益達33.34億元，創下歷史新高，季增7.44%，年增21.95%，每股純益3.85元。合併營收203.85億元，同樣創新高，季增13.75%，年增17.49%，毛利率39.14%。此表現反映供應鏈波動及漲價效應帶動客戶需求積極。展望第2季，研華維持審慎樂觀，強調深化Edge Computing與AI策略布局，加速應用落地。以美元計，首季營收6.44億美元，年增22%。
財報細節與區域表現
研華首季營運各區域均呈雙位數年增，北美增13%、歐洲19%、中國大陸38%、北亞15%、台灣75%、新興市場24%。事業群方面，智能系統(iSystems)、物聯網自動化(iAutomation)及嵌入式事業群年增19%、19%、15%。嵌入式運算與周邊系統(EIoT)增23%、應用電腦(ACG)增5%，智能服務(iService)受北美醫療零售需求放緩影響，年增3%。接單出貨比(B/B Ratio)為1.77，北美達2.37、歐洲1.76、大陸1.3，均較前季成長。毛利率季減0.64個百分點，年減1.36個百分點；營益率季增2.6個百分點，年增1.44個百分點。
市場反應與產業影響
研華首季財報公布後，顯示工業電腦產業需求穩健，供應鏈挑戰下公司展現韌性。法人關注AI應用落地進度及區域成長差異。產業鏈夥伴生態系強化，有助維持競爭優勢。無特定股價波動細節，但整體表現支持市場對Edge Computing領域的期待。
後續營運觀察重點
研華財務長陳清熙指出，第2季面臨中東地緣政治、原物料成本波動及供應鏈挑戰，將透過技術創新及營運韌性應對。追蹤B/B Ratio變化及AI策略執行進度。區域需求動能及事業群成長為關鍵指標，潛在風險包括需求放緩或成本上升。
研華(2395)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
研華為全球工業電腦(IPC)龍頭，總市值3112.6億元，本益比25.6，稅後權益報酬率3.1%，主營工業測控產品、工業用電腦、工作站及嵌入式電腦卡。2026年營業焦點在電子–電腦及週邊設備產業。近期月營收表現強勁，202603合併營收7698.97百萬元，月增36.83%，年增21.75%，創歷史新高及220個月新高；202602為5626.77百萬元，年增6.27%；202601為7059.53百萬元，年增23.14%，創歷史新高；202512為5985.10百萬元，年增11.35%；202511為5920.00百萬元，年增9.54%。首季營收年增17.49%，稅後純益年增21.95%，顯示業務穩健擴張。
籌碼與法人觀察
截至20260430，外資買賣超189張，投信-1張，自營商13張，三大法人合計201張買超，官股買賣超62張，持股比率1.71%。近期外資連續買超，如20260427達1542張，20260428為735張，顯示法人趨勢偏多。主力買賣超方面，20260430為-372張，買賣家數差177，近5日主力買賣超0.6%，近20日8%；20260429為55張，近5日6.6%。整體主力近20日買超8%，集中度上升，散戶買分點家數多於賣分點，法人持續加碼支持股價穩定。
技術面重點
截至20260331，研華收盤318.50元，跌0.93%，成交量4336張。短中期趨勢顯示，近期價格低於MA5(約320元)、MA10(約325元)，但接近MA20(約330元)，呈現盤整格局。量價關係上，當日成交量高於20日均量(約3000張)，近5日均量約4500張，較20日均量放大，顯示買盤活躍。近60日區間高點410.50元(20250227)、低點286.00元(20251231)，近20日高低為336.50-318.50元，支撐位310元、壓力340元。短線風險提醒：量能續航不足可能導致回檔壓力。
總結
研華首季財報展現成長動能，區域及事業群表現均衡，AI策略為未來布局重點。追蹤第2季B/B Ratio、成本波動及法人動向。整體營運韌性有助應對挑戰，投資人可留意月營收及技術指標變化。
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