Rocky Brands(RCKY)公布2026年第一季財報，營收較前一年同期成長9.1%，達到1.244億美元，延續了去年底的強勁動能。公司執行長Jason Brooks指出，這波成長主要得益於經典鞋款的穩定表現以及新產品的成功推出。此外，無論是主要經銷商、數位合作夥伴或是公司自有網站，都呈現出穩健的「全價銷售」態勢，顯示旗下品牌在消費市場仍具備高度吸引力。

關稅逆風重創毛利率，獲利面臨短期挑戰

儘管營收表現亮眼，但Rocky Brands(RCKY)第一季的獲利能力卻受到沉重打擊。財務長Thomas Robertson表示，毛利率較前一年同期大幅下降470個基點至36.5%，最關鍵的致命傷在於高達700萬美元的額外關稅成本。這使得公司第一季的營業利益僅剩360萬美元，單季淨利為130萬美元，相當於每股盈餘(EPS)0.17美元。

旗下品牌表現分歧，軍用訂單未見起色

在各別品牌表現上，XTRATUF展現出極佳的成長動能，Muck更創下三年來最佳的首季表現，Durango也繳出個位數成長的成績單。然而，Georgia Boot因出貨時間差而出現微幅衰退。更值得注意的是，執行長坦言美國公家機關的軍用訂單持續疲軟，目前仍未看到任何來自美國政府的商業軍事合約，這成為整體營運的一大隱憂。

第二季財測轉趨保守，下半年有望迎來復甦

展望未來，經營團隊決定維持2026年全年的財測目標，預估營收將成長約6%，EPS將實現雙位數初段的成長。不過，財務長提醒投資人，上半年約1,000萬美元的關稅衝擊，原本預期第一季與第二季的比例為80比20，如今調整為70比30。這意味著第二季的毛利率改善幅度將不如預期，預估第二季EPS將較前一年同期減少約0.20美元。

成本通膨蠢蠢欲動，緊盯兩千萬美元退稅進度

除了關稅問題，公司也面臨運輸與原物料成本上升的壓力。財務長指出，燃油附加費確實有所增加，且鞋類原料高度依賴石油相關產品，供應商已發出未來可能大幅漲價的警告。另一方面，公司目前正在積極爭取高達2,050萬美元的關稅退稅，並密切關注美國301條款的調查進展。若退稅順利落袋，將成為未來獲利的額外大補丸。

Rocky Brands營運概況與最新股市表現

Rocky Brands(RCKY)是一家優質鞋類和服裝的設計商、製造商和營銷商，旗下擁有多個知名品牌，並透過批發、零售與合約製造三大部門營運。根據最新交易日資料，Rocky Brands(RCKY)收盤價為36.21美元，單日下跌7.63美元，跌幅高達17.40%，單日成交量爆出331,676股，成交量變動暴增274.59%，顯示市場對其短期獲利衰退與關稅不確定性反應劇烈。

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