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首季獲利出爐，面臨美國需求疲軟與高庫存挑戰
Enphase Energy(ENPH)最新公布的第一季財報顯示，單季營收達 2.829 億美元，非一般公認會計原則(Non-GAAP)每股盈餘為 0.47 美元，但 GAAP 每股虧損則為 0.06 美元。管理層坦言，目前美國住宅太陽能市場正經歷轉型期，受到不利天氣條件以及第三方所有權(TPO)融資挑戰的影響，導致整體市場需求放緩。
在獲利能力方面，第一季 Non-GAAP 毛利率從較前一季的 46.1% 下滑至 43.9%，主要受到互惠關稅帶來的 4.3 個百分點負面影響。此外，出售 2025 年生產稅收抵免(PTC)也對 GAAP 毛利率造成了 6.7 個百分點的衝擊。更讓市場擔憂的是，公司在第一季結束時，微型逆變器與電池的通路庫存均高於正常水準，為後續的營運增添了壓力。
第二季營收展望低於預期，將減少出貨以去化庫存
面對高漲的庫存壓力，Enphase Energy(ENPH)對第二季的營收展望落在 2.8 億至 3.1 億美元之間，其中包含約 8500 萬美元的避風港(Safe Harbor)營收。公司預估，第一季與第二季的終端銷售量將比先前的預期低約 10% 到 15%。
為了加速去化通路庫存，管理層決定在第二季採取「減少出貨」策略，預計出貨量將比實際需求減少約 2500 萬美元。在法人問答環節中，分析師普遍關注下半年的需求能見度，但管理層的態度轉趨保守，僅表示第三季避風港營收預估為 4000 萬至 5000 萬美元，不願對第三與第四季的整體營運做出過多猜測。
歐洲市場競爭加劇，啟動降價策略迎戰低價對手
除了美國市場面臨逆風，Enphase Energy(ENPH)在歐洲市場也遭逢激烈的競爭，特別是來自低成本的組串式逆變器與電池供應商的威脅。為了穩固市占率並提升競爭力，公司已經啟動了針對性的降價策略。
繼去年 12 月將微型逆變器價格調降 20% 之後，公司也於今年 5 月針對經銷商的電池定價下調約 10%。儘管短期內面臨定價壓力，但管理層觀察到歐洲正加速轉向「電池優先」的市場型態，未來將依靠推出第五代電池等新產品，作為提升成本效益與競爭力的關鍵動能。
瞄準AI資料中心商機，商用微型逆變器銷量翻倍成長
在充滿挑戰的環境中，商用市場與新技術開發成為財報中的亮點。受惠於 IQ9 微型逆變器的良好市場反應，以及美國本土製造產品能幫助客戶獲得 10% 的國內自製內容稅收抵免加成，公司第一季的美國商用微型逆變器銷量較前一季成長了一倍以上。同時，公司今年以來已與第三方所有權人簽署了高達 8.436 億美元的產品協議，為未來的業績奠定基礎。
為搭上 AI 浪潮，Enphase Energy(ENPH)正式宣布針對 AI 資料中心開發「IQ 固態變壓器(IQ SST)」產品。該產品預計於今年下半年進行完整系統展示，2027 年與客戶展開試點計畫，並目標在 2028 年實現量產出貨，展現了公司跨足熱門科技賽道的長遠佈局。
Enphase Energy(ENPH)專注太陽能與儲能系統，單日爆量大跌
Enphase Energy(ENPH) 是一家全球能源技術公司，提供智慧且易於使用的解決方案，在單一平台上管理太陽能發電、儲存與通訊。該公司的微型逆變器技術主要服務於屋頂太陽能市場，並生產完全整合的太陽能加儲能解決方案，其絕大部分的營收來自於美國市場。
在最新一個交易日中，受到財測下修與庫存升高的負面情緒影響，Enphase Energy(ENPH) 收盤價來到 31.19 美元，單日下跌 3.11 美元，跌幅高達 9.07%。當日成交量達 17,278,976 股，成交量較前一交易日大幅爆增 78.01%，顯示市場投資人在財報公布後出現顯著的調節賣壓。
