華爾街日報報導，人工智慧(AI)的快速發展引發投資人對軟體公司貸款市場的擔憂，導致貸款價格大幅下跌，市場重新關注信用風險。自今年1月底以來，超過100筆第一順位軟體貸款的表現出現劇烈分化。投資人正重新評估哪些企業能夠抵禦AI帶來的技術顛覆，軟體類別的不同也決定了它們在市場中的抗跌能力。軟體貸款約占晨星LSTA美國槓桿貸款指數的13%，在許多私募信貸投資組合中的佔比甚至更高。

垂直軟體與網路安全展現抗跌韌性

在各大類別中，垂直軟體公司的表現最為強勁，貸款平均僅下跌4.2美分。這些公司專注於特定行業並處理敏感的工作流程，客戶轉換供應商的意願較低，指標企業包括 CCC Intelligent Solutions、Relativity 與 RealPage。網路安全領域緊追在後，貸款平均下跌5.3美分。投資人預期不斷升溫的網路威脅將帶動安全產品需求，讓 Proofpoint 與 Gen Digital(GEN) 等公司因此受惠。

橫向軟體與工程工具淪為重災區

橫向軟體貸款平均下跌8.8美分。投資人偏好薪資、稅務合規及基礎設施相關企業，但對數據分析與文件自動化公司抱持謹慎態度。表現最疲軟的是軟體工程工具，貸款平均重挫16.3美分。由於AI越來越能勝任編寫與管理程式碼的任務，這類企業面臨極大風險。與 Idera、SmartBear 及 Perforce 相關的貸款甚至跌破80美分，顯示市場對其違約風險的高度擔憂。

貸款品質成關鍵AI影響仍不明朗

除了產業別，貸款本身的品質也至關重要。今年1月交易價格高於95美分的優質貸款平均僅下跌4.5美分，而低於此水準的較弱信貸則大幅損失10.5美分。投資人坦言，由於AI對軟體業務的全面影響仍在持續發酵，許多市場判斷仍充滿高度不確定性。

科技精選板塊SPDR基金(XLK)市場表現

科技精選板塊SPDR基金(XLK)最新收盤價為160.22美元，上漲4.38美元，漲幅達2.81%，成交量為11,059,778股，較前一日變動-8.98%。

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