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台塑旗下油輪通過荷莫茲海峽，補充原油供給支撐石化利差
台塑(1301)旗下台塑海運的超大型原油輪君善輪已通過荷莫茲海峽，正載運約200萬桶沙烏地原油前往麥寮港，預計5月6日抵達。此舉有助補充原料供給，在乙烯和苯乙烯等產品價格維持高檔情況下，支撐石化產品利差表現。儘管地緣政治緊張，伊朗強調控制海峽權利，美伊停火期至4月22日到期，原油運輸仍受限制。中國塑料期貨價格雖從4月7日的每噸9,389人民幣回落至4月20日的7,968人民幣，但仍處高檔。台塑集團股價20日收跌，台塑(1301)跌逾1%。
油輪運輸細節與地緣影響
根據船舶追蹤網站和路透社引述Kpler數據，上周六超過20艘船隻通過荷莫茲海峽，其中懸掛賴比瑞亞旗的君善輪載有200萬桶原油，目的地為台灣麥寮港。伊朗國會議員阿齊茲接受BBC訪問，表示德黑蘭絕不交出海峽控制權，目前美伊停火期為14天，至4月22日到期，船隻通行尚未完全開放。業者指出，運輸限制導致供應緊縮和高成本短期難解，新船到港可望緩解部分原料壓力。台塑表示，第2季為石化產品需求旺季，中東產能因破壞無法快速恢復，預估本季產品價格維持高檔。
股價表現與法人觀點
20日台塑集團股價普遍下跌，台塑(1301)和台塑化(6505)均跌逾1%。儘管油輪順利返台挹注供給，市場對地緣風險持續關注，導致短期股價承壓。法人分析，塑化業三大利多包括荷莫茲海峽封鎖造成乙烯缺口約16%，加速庫存去化；中東石化產能占全球15%因戰爭停擺，改善供需；第2季出貨量雖降低，但產品報價強勢，有助維持獲利。整體交易狀況顯示，投資人觀望美伊和談進展。
後續追蹤重點
投資人需關注5月6日君善輪抵港後的原料補充效果，以及美伊停火期到期後的海峽通行變化。中國塑料期貨價格走勢將影響石化產品報價，若維持高檔，可支撐利差。同時監測中東產能恢復進度，第2季需求旺季是否帶動出貨回溫。潛在風險包括運輸限制延長導致供給持續緊縮，或地緣衝突升級影響全球原油價格。
台塑(1301)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
台塑(1301)為塑膠工業亞洲PVC龍頭，總市值3246.5億元，主要營業項目包括聚氯乙烯(PVC)、氯乙烯、液化石腦、聚丙烯、高密度聚乙烯等多種化工產品，本益比300.3，稅後權益報酬率1.0%。2026年產業地位穩固，聚焦石化原料與產品製造。近期月營收表現波動，202603單月合併營收17354.39百萬元，年成長1.53%，創16月新高；202602為10739.65百萬元，年成長-33.42%，創歷史新低；202601為13891.08百萬元，年成長-0.64%；202512為14304.74百萬元，年成長-13.02%；202511為13389.40百萬元，年成長-26.22%。營運重點在原料供給與產品價格聯動，近期變化顯示需求旺季潛力。
籌碼與法人觀察
近期三大法人買賣超動態活躍，20260422外資買超2091張，投信賣超42張，自營商買超44張，合計買超2093張，收盤價51.90元；20260421外資賣超1014張，投信買超1310張，自營商賣超32張，合計買超264張，收盤價51.80元；20260420外資賣超1543張，投信賣超848張，自營商賣超182張，合計賣超2574張，收盤價52.60元。官股持股比率約-4.25%。主力買賣超方面，20260422買超836張，買賣家數差21，近5日主力買賣超12.6%，近20日20.2%，收盤價51.90元；20260421賣超962張，買賣家數差56，近5日13.9%，近20日16.5%。整體顯示外資近期轉買，主力集中度上升，法人趨勢偏向觀望地緣風險。
技術面重點
截至20260422，台塑(1301)收盤價51.90元，漲跌-0.70元，漲幅-1.33%，振幅3.28%，成交量55482張。短中期趨勢顯示，收盤價低於MA5(52.50元)、MA10(52.00元)，但高於MA20(50.80元)和MA60(48.50元)，呈現短期回檔中長期支撐格局。近5日平均成交量約55000張，高於20日均量48000張，顯示量能放大。關鍵價位方面，近60日區間高點65.30元、低點34.00元，近20日高點54.50元、低點45.90元，52.60元附近為壓力，50.00元為支撐。短線風險提醒，量能雖增但若乖離擴大，可能面臨續航不足壓力。
總結
台塑(1301)油輪返台補充原油，有助第2季石化利差維持，惟地緣緊張與股價短期承壓。投資人可留意5月6日抵港進展、塑料期貨價格及法人動向。近期基本面營收創高，籌碼外資轉買，技術面中長期支撐穩固，但需注意運輸限制延長的潛在供給風險。
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