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工業與資料中心需求接棒領漲
半導體大廠德州儀器(TXN)最新公布財報顯示，整體半導體市場復甦動能持續轉強。受惠於工業與資料中心市場需求加速成長，公司第一季營收達到48億美元，淨利為15億美元，每股盈餘達1.68美元，其中包含離散稅收優惠帶來的0.05美元額外收益。
展望未來，經營團隊給出相當樂觀的第二季財測，預估營收將落在50億至54億美元區間，每股盈餘預估為1.77至2.05美元。執行長Haviv Ilan表示，公司憑藉充足的產能與庫存優勢，能夠在整個景氣循環中，以極具競爭力的交貨時間滿足客戶需求。
宣布併購擴大版圖與維持股東回饋
在戰略佈局方面，德州儀器(TXN)正式宣布將收購同業芯科科技(SLAB)。這項重大併購案目前正等待相關監管機構批准，預計將於2027年上半年完成交割，有望進一步擴展公司在相關領域的市占率與技術優勢。
在財務體質與股東回饋上，德州儀器(TXN)依然展現強大的現金生成能力。財務長Rafael Lizardi指出，第一季共支付13億美元股息，並買回1.58億美元自家股票。目前資產負債表保持強健，擁有高達51億美元的現金及短期投資。
庫存天數大幅收斂與晶片法案補助入袋
獲利能力方面，第一季毛利達28億美元，毛利率高達58%，較前一季大幅提升210個基點。營業利益為18億美元，佔營收比例達37%。投資人高度關注的庫存問題也見到顯著改善，季底庫存為47億美元，庫存天數降至209天，較前一季減少13天。
此外，德州儀器(TXN)也受惠於美國晶片法案的直接資金挹注。過去12個月的自由現金流中，包含了9.65億美元的法案獎勵，其中5.55億美元已在第一季入帳，主要用於支持德州謝爾曼廠的擴產計畫。公司預期2026年資本支出將維持在20億至30億美元之間。
小心終端需求變數與下半年定價策略
儘管市場傳出強烈的需求訊號，管理層對於復甦的延續性仍保持謹慎。執行長回顧2025年曾出現短暫的假性復甦，因此現階段傾向採取步步為營的策略。針對產品定價，第一季價格保持穩定，預估第二季也將持平；若下半年需求持續強勁，產品價格極有可能調漲。
法人機構在電話會議中針對重複下單與車用市場提出質疑。公司回應目前工業需求是全面性的復甦，並無重複下單的證據；而車用市場則需持續觀察第二季的發展，特別是中國車用市場出現衰退，但全球其他地區仍維持正成長。若營收能保持中至高個位數成長，2026年每股自由現金流達成8美元的目標將指日可待。
