搶攻連續血糖監測商機，兩大龍頭各有千秋

亞培(ABT)與Dexcom(DXCM)是連續血糖監測（CGM）系統市場的兩大領導醫療設備公司。過去十年來，這個利基市場呈現穩定成長的態勢。儘管如此，這兩家公司在過去五年的股價表現仍落後於大盤。然而，考量到連續血糖監測市場龐大的潛在商機，這兩家企業未來仍有機會迎來爆發並帶來更優異的報酬。

幾年前亞培(ABT)曾指出，全球僅有約1%的糖尿病患者使用連續血糖監測系統，這項數據突顯了未來的龐大商機。即使近年來採用率有所成長，該市場顯然尚未觸頂。亞培(ABT)的業務涵蓋了知名的FreeStyle Libre系列，以及為了拓展市場而推出的非處方產品Libre Rio與Lingo。

Dexcom(DXCM)的產品組合同樣具備多樣性。旗下產品包含目前已發展至第七代的G系列、為了在部分國家擴大市占而推出的平價版本Dexcom ONE，以及非處方連續血糖監測系統Stelo。若要論及市場領先地位，亞培(ABT)的表現無疑優於Dexcom(DXCM)。早在三年前，FreeStyle Libre的用戶數就已突破500萬人，而Dexcom(DXCM)的主力產品至今仍未達到這個里程碑。此外，以銷售金額計算，FreeStyle Libre已成為史上最暢銷的醫療設備。

亞培(ABT)多元佈局，跨足多項醫療領域

亞培(ABT)的核心優勢之一在於其高度多元化的業務版圖，橫跨醫療設備、診斷、營養品與製藥等領域。在其核心的醫療科技業務中，擁有多個類別的市場領先設備，包含用於治療心臟相關疾病的MitraClip。龐大的產品組合能確保亞培(ABT)創造穩定的營收與獲利表現。

該公司在其他領域同樣具備顯著的成長機會。根據資料顯示，亞培(ABT)以210億美元現金收購了精密科學(EXAS)，藉此進軍癌症診斷市場。精密科學(EXAS)最重要的產品Cologuard，為一般風險族群提供了一種非侵入性的大腸直腸癌檢測方案。大腸直腸癌是全球第二大癌症死因，目前仍有數百萬符合條件的民眾尚未進行檢測，因此該領域仍具備龐大的潛在市場。

展望中期發展，亞培(ABT)部分發展成熟的產品系列預期將維持良好表現。同時，正如其發展歷程中的一貫策略，公司也將持續推出全新的產品線來帶動成長。充足的資金不僅能持續投入研發以推動連續血糖監測業務，還能維持與競爭對手Dexcom(DXCM)的抗衡，並將觸角延伸至其他市場。

投資決策依風險承受度，兩檔標的各有優勢

儘管Dexcom(DXCM)是一家專注於連續血糖監測的公司，但就用戶基礎來比較，其在核心市場的表現仍落後於亞培(ABT)。不過，相較於亞培(ABT)龐大的跨領域業務，Dexcom(DXCM)作為一家規模較小且精簡的公司，通常能繳出更強勁的營收成長表現。在兩家醫療設備專家持續爭奪市場大餅的過程中，規模優勢可能為Dexcom(DXCM)帶來更大的上行空間，事實上過去十年其表現也確實優於亞培(ABT)。

然而，Dexcom(DXCM)的吸引力同時也伴隨著較高的風險。由於缺乏多元化業務，一旦連續血糖監測市場的發展不如預期，例如受到GLP-1減肥藥物崛起的衝擊，其股價恐面臨大幅回跌的風險。雖然亞培(ABT)同樣會受到影響，但其業務結構多元，復甦速度將會快上許多。此外，亞培(ABT)是一檔優質的配息股，身為「股息王」的成員，該公司已連續50年以上提高年度股息。

總結來說，對於風險承受度較低、追求穩定收益的投資人，或是擔憂減肥藥物可能導致連續血糖監測產品需求下降的人而言，亞培(ABT)會是較理想的選擇。相對地，Dexcom(DXCM)則更適合具備較高風險承受度、追求成長潛力的投資人。

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